以太坊（$ETH）距离 2021 年的历史高点仅差 2%。然而，卖压已经出现，将其价格推回到 4,700 美元以下。此外，大量 $ETH 将在 8 月下半月等待解锁，这可能会加剧卖压。
业内专家对即将到来的 $ETH 解锁潮对市场的影响看法不一。
以太坊解锁排队达四年新高
在以太坊上进行质押对于其在 2022 年合并后引入的权益证明（PoS）共识机制至关重要。用户需质押至少 32 枚 $ETH 才能成为验证者，从而帮助保障网络安全并获得奖励。
然而，解锁过程并不总是那么简单。在请求退出后，验证者必须在队列中等待。处理时间取决于待处理请求的数量。
根据 ValidatorQueue 的数据，截至 8 月 15 日，有 767,536 枚 $ETH——价值超过 35 亿美元——在等待解锁的队列中，这是自 2021 年 5 月以来的最高水平。
然而，市场可能不需要等到所有队列中的 $ETH 解锁完毕就能感受到影响。如此庞大的数量已经影响了投资者的情绪。
JAN3 的首席执行官 Samson Mow 认为，负面情绪可能会导致更强的卖压。他警告称，$ETH 可能面临更深的调整，$ETH/$BTC 对可能跌至 0.03 BTC 或更低。
“回调已经开始。以太坊仍需大幅下跌。目前有约 30 亿美元的 $ETH 正在解锁，这是一个繁琐的过程（设计如此），需要先排队再提取。一旦闸门打开，我预计 $ETH/USD 将大幅下跌，”Mow 表示。
他的担忧与常见的市场逻辑一致：供应突然增加通常会对价格造成不利影响。
此外，ValidatorQueue 的数据显示，等待质押的 $ETH 也在增加，但目前仅约 324,000 枚 $ETH，不到解锁数量的一半。
历史数据支持这一担忧。7 月 26 日，超过 743,000 枚 $ETH 在解锁队列中。7 月 28 日至 8 月 15 日期间，$ETH 价格从 3,900 美元以上跌至 3,365 美元，跌幅约为 14%。
解锁队列规模与 $ETH 价格之间的相关性似乎十分明显。
市场能否吸收76.7万以太坊解锁？
X 平台上的知名分析师 Kyle Doops 指出，解除质押并不一定意味着抛售。
在他的帖子中，他解释说，一些提取的 $ETH 可能会被持有，转移到去中心化金融（DeFi）协议中以获取更高收益，或重新投资于其他地方，而不会增加卖压。
“这并不自动意味着抛售……其中一些可能会被重新质押，转移到 DeFi，或者仅仅是持有。由于每日提取量有限，排队的人只会越来越多，”Doops 解释道。
$ETH 在市场上有无数的应用场景。大投资者，或称“鲸鱼”，通常采用各种 DeFi 策略来优化投资组合，而不仅仅是持有代币。这种观点有助于缓解担忧，尤其是在以太坊可能受益于质押监管环境改善的情况下。
X 平台上的 DeFi 专注账户 DefiMoon 认为，ETF 资金流入可以抵消解除质押的压力。根据他的计算，来自 $ETH ETF 的每日资金流入可以吸收大部分提取的 $ETH，可能推动价格上涨。
“如果 ETF 的日均流入达到 3 亿美元，这应该可以抵消大部分流出，但仍需作为分析的一部分！”DefiMoon 表示。
与此同时，SoSoValue 的数据显示，上周美国 $ETH ETF 的资金流入每天在 4 亿美元到超过 10 亿美元之间，超过了 DefiMoon 的预估。
对于大量 $ETH 解除质押的排队情况，市场上存在不同的看法。一些人警告价格下跌和抛售风险增加，而另一些人则强调市场通过 DeFi 和 ETF 资金流入吸收这些变化的能力。
这一延迟将持续超过 9 天。到 8 月的第三周，投资者可能会对这一前所未有的事件的影响有一个明确的答案。
