比特币（$BTC）在数周以来首次突破 120,000 美元大关，但这波涨势面临着即将到来的压力测试。今天，10 月 3 日星期五，超过 43 亿美元的比特币和以太坊期权将到期。
这一事件为已经动荡不安的加密市场增添了更多不确定性，该市场以剧烈的反转和波动性崩溃为特征。
比特币以太坊期权今日到期 超40亿美元根据 Deribit 的数据，比特币期权合约总价值为 33.6 亿美元即将到期。最大痛点（max pain point），即大多数期权到期时变得一文不值且交易商损失最大的水平，为 115,000 美元。
这些即将到期的比特币期权的总未平仓合约（OI）为 27,962 份，卖权与买权比率（PCR）为 1.13。
这一 PCR 表明市场略显看跌，卖权（出售期权）多于买权（购买合约）。
对于以太坊，数据虽然较为温和，但仍然重要。根据 Deribit 的数据，今天 8:00 UTC，将有 9.743 亿美元的以太坊期权到期，未平仓合约为 216,210 份。
最大痛点为 4,200 美元，与 9.743 亿美元的名义价值一致，PCR 为 0.93，显示出比比特币更为中性的市场情绪。
交易者通常密切关注最大痛点，即大多数期权合约到期时变得一文不值的执行价格。这个水平令人担忧，因为它可能在到期前对价格走势产生引力作用。
目前比特币的交易价格远高于该水平，截至本文撰写时为 120,124 美元，看涨的交易者可能处于更有利的位置。然而，市场做市商和期权卖家可能会寻求平衡风险敞口，可能将价格拉向 115,000 美元的执行价。
值得注意的是，本周到期的期权数量明显低于上周。上周的期权到期量创下了210 亿美元的历史记录，因为那是月度到期。
以太坊波动性下降 交易员面临挑战更广泛的市场背景加剧了紧张局势。Greeks.live 的分析师，这是一家期权分析平台，形容当前的交易环境为极端且波动剧烈的价格走势，难以实现盈利交易。
据分析师称，交易者经常被日内波动所措手不及，3% 的价格变动突然发生且没有明确方向。
这意味着尽管活跃度很高，许多活跃交易者可能仍然处于盈亏平衡或亏损状态，因为市场在看涨和看跌的设置之间剧烈波动。
一个特别痛苦的动态是短期期权。Greeks.live 指出，短期看涨期权在早上下跌 80%，但在本周早些时候的下午突然对交易者不利。这种类型的波动性剧烈波动让许多人难以有效管理风险。
“期权交易的挣扎——波动性剧烈波动，”他们写道。
与此同时，以太坊的期权市场则呈现出完全不同的模式。分析师指出，ETH 的波动性显著下降。随着比特币在期权市场的主导地位增强，大部分活动已从以太坊转移。
作为回应，多位交易者已开始出售 ETH 看跌期权和 10 月 10 日到期的 BTC 120,000 美元看涨期权，押注以太坊价格将继续横盘整理。
这种策略允许他们在押注短期内两种资产都不会出现重大突破的同时收取溢价。
尽管多头称赞比特币重返 120,000 美元门槛为势头恢复的标志，但即将到期的期权可能引发强制再平衡并注入新的波动性。如果价格走势接近最大痛苦水平，涨势可能会暂时停滞。
另一方面，以太坊仍处于更脆弱的状态。随着波动性消退和交易者转向比特币，除非出现新的催化剂，否则 ETH 可能会被边缘化。
