随着市场准备迎接美联储（Fed）年度杰克逊霍尔会议，近 50 亿美元的比特币和以太坊期权今日到期。
这为比特币（$BTC）和以太坊（$ETH）市场的潜在波动性奠定了基础，交易者在美联储的宏观信号与到期合约的技术压力之间进行权衡。
比特币以太坊期权价值47亿美元面临风险Deribit 的数据显示，比特币期权的未平仓合约目前为 33,855 份，名义价值为 38.2 亿美元。
看跌/看涨比率（PCR）为 1.30，表明交易者倾向于下行对冲以寻求保护。
最大痛点，即期权持有者遭受最大集体损失的行权价，为 118,000 美元。
这远高于撰写本文时比特币的现货价格 113,019 美元。
与此同时，Deribit 的分析师指出，比特币到期合约仍然以看跌为主，反映出短期内持续的怀疑态度。
另一方面，以太坊期权市场的局面有所不同，交易者关注反转。未平仓合约为 220,630 份，名义价值为 9.43 亿美元。
看跌/看涨比率为 0.83，显示出相对较强的看涨需求（购买合约）。以太坊的最大痛点为 4,250 美元，略低于其当前价格 4,284 美元，这表明交易者的仓位更接近于平衡。
未平仓合约的规模反映了比特币和以太坊的市场风险，无论价格能否在宏观逆风中保持动能，还是在对冲流动的压力下失去动力。
美联储杰克逊霍尔会议前市场分歧Greeks.live 的分析师指出，ETH 交易者的情绪谨慎乐观，许多人认为该资产已经触底。
“关键在于 ETH 相对于 $BTC 的表现优异，交易者通过在看涨期权上获利了结，同时通过卖出看跌期权保持一定的 delta 敞口来管理风险，”他们指出。
一种正在获得关注的策略是等待价格回调至 4,100 美元水平后，再重新进入短期看涨期权头寸。这表明市场乐观且策略上保持耐心，而 4,100 美元的目标仅比当前以太坊价格低约 5%。
这些即将到期的期权与美联储的杰克逊霍尔经济研讨会同时发生，这是本周一个重要的美国经济事件。
交易者预计政策制定者将在研讨会上指明 2025 年剩余时间的利率和流动性状况。因此，鲍威尔（Jerome Powell）今天晚些时候的讲话将成为关注的焦点。
“市场非常关注美联储的任何暗示，尤其是本周五在怀俄明州杰克逊霍尔研讨会上的讲话……市场将通过美联储的讲话寻找未来货币政策的方向，”Coin Bureau 创始人 Nic Puckrin 在给 BeInCrypto 的声明中表示。
根据 Greeks.live 的数据，多空交易总额分别达到 16.1 亿美元和 11.4 亿美元，占每日期权成交量的三分之二。
尽管仓位规模庞大，短期隐含波动率（IV）却有所下降。这表明机构投资者并不预期本周的政策事件会引发剧烈的市场反应。
与此同时，近 50 亿美元的加密期权到期与美联储最受关注的政策会议相交织，为比特币和以太坊创造了一个高风险的背景。
对于比特币，交易者面临着向其 118,000 美元最大痛点攀升的艰难挑战，较当前水平高出 4.4%。对于以太坊，市场对触底过程的信心可能提供韧性，尽管策略仍然谨慎。
无论杰克逊霍尔会议是带来波动性冲击还是强化当前的平静，期权市场显示交易者已做好准备，进行对冲并静待结果，衍生品市场的仓位反映出谨慎与选择性看涨的混合态势。
