随着风险资产进入一个敏感阶段，许多分析师正密切关注 65 个月流动性周期。这一模型被认为在过去二十多年中精确预测了市场的峰值和谷底。
我们是否正步入一个新的紧缩阶段，其中比特币可能面临 20% 的下行压力，而白银作为替代避险资产崭露头角？
全球流动性周期进入最后阶段在 CrossBorder Capital 的最新图表中，黑线代表全球流动性指数（GLI），目前正在急剧上升，接近红色峰值区域。其走势类似于 2016-2021 周期的后期阶段，这强烈暗示我们正在进入流动性周期的活跃后期上升阶段。在此期间，资产估值远超其内在价值。
这是一个平均 5.5 年的周期，首次通过傅里叶分析在 1999 年被识别出来。每个周期遵循一个熟悉的模式：在早期阶段资本强力注入，货币政策极度宽松时达到峰值，然后在信贷与流动性收紧时逆转。
根据以往周期的斜率，下一次流动性峰值预计将在 2026 年第一或第二季度出现，大约在 3 月至 6 月之间，仅几个月之遥。这表明我们正接近“过热”阶段，届时资本流动放缓，调整风险上升。
如果这一假设成立，风险资产——从科技股到加密货币——很快将进入“重新定价”时期。此时，聪明钱开始减少对高杠杆头寸的曝险，可能导致比特币在新周期底部形成之前出现 15-20% 的调整。
尽管图表和整体分析具有吸引力，但正如 X 上的一位分析师指出，图表中的周期时间通常会相差数年。这意味着我们不能确定市场是否已见顶、是否会加速、维持平稳，或是无所作为。
比特币下跌白银上涨 资金转移信号“我喜欢这个图表和整体分析，但在这个图表中周期的时间通常会相差数年。所以，你无法确定是否已见顶，是否会加速，或是无所作为，基于这个图表来说，这是一场赌局，”该分析师指出。
2025 年一个有趣的趋势是 比特币（$BTC）与白银之间的分化。根据 2021 年至 2025 年的图表显示，比特币从 109,000 美元下跌到 82,000 美元，大约下跌了 15% 至 20%。与此同时，白银则从 29 美元上升到 33 美元，增长了 13%。这反映出资本流动的明显变化。随着全球流动性收紧，投资者逐渐退出高风险资产，比如加密货币，转而投向包括贵金属在内的“担保资产”。
这一分化表明，比特币充当风险偏好指标，直接受益于流动性扩张。而白银则展现出商品和避险资产的双重特性，在通胀高企而经济增长放缓时更具吸引力。
根据滞胀信号和流动性周期的历史趋势，许多专家预测白银在 2026 年 1 月至 4 月间可能表现优于比特币。然而，随着 2025 年年底两者均出现的涨势表明，这种转移不会突然发生，而是受到市场情绪和宏观事件的影响。
2026关键年 比特币反弹还是白银领跑“进入 2026 年 1 月至 4 月，我们可能会看到这一趋势加速发展。比特币可能仅出现温和回升，而白银将大幅上涨，加深对有形担保资产的轮动，”分析师指出。
虽然比特币 20% 的跌幅听起来偏空，但这并不一定标志着牛市周期的结束。在大多数晚期流动性周期阶段，市场通常在进入最终上升期前会经历一次急剧调整，即所谓的“流动性回声反弹”。如果这一情况重演，比特币可能会在 2026 年下半年强势反弹之前经历技术性下跌。
同时，白银在工业需求和对冲资金流动的推动下，可能会维持短期涨势。然而，当全球流动性在 2027 年再次扩张时，投机资本可能会从贵金属转向加密货币和股票以寻求更高回报。
综上所述，65 个月流动性周期正进入一个关键阶段。比特币可能会经历暂时调整，而白银继续扮演市场的“稳定之手”。对于长期投资者来说，这可能不是退出的信号，而是未来 2026-2027 年流动性浪潮来临前重新配置投资组合的机会。
