随着美联储放松政策预期上升，贵金属价格飙升至多周高点和历史新高，但在 ETF 流出和宏观阻力的影响下，加密市场却呈现出不同的情形。
周一，金价触及六周高点，而白银则创下历史新高，这一涨势受到美国降息预期增强和美元走软的推动。
白银因供应紧张大放异彩现货金价攀升至每盎司 4,241 美元，创下自 10 月底以来最高水平，而白银则在触及 58.83 美元的纪录后略有回落。今年以来，白银的价值翻了一倍多，远远超过了黄金 60% 的可观涨幅。
此次涨势的主要驱动因素是美联储降息预期的增加。根据CME FedWatch 数据，交易员现在预计美联储将在 12 月 10 日的会议上有 87.6% 的可能性下调 25 个基点的利率，而利率保持不变的概率仅为 12.4%。
除了货币政策预期，白银还由于供应紧缺而受益。10 月伦敦历史性的挤压将创纪录的白银量引入交易中心，随后耗尽了其他地方的库存。上海期货交易所相关仓储库最近达到了近十年的最低水平，而白银的一个月借贷成本仍然居高不下。
白银的工业用途依然在增长，特别是在电子产品和可再生能源领域。太阳能电池板制造使用大量白银，维持了强劲的需求。再加上为了抵御通胀的投资流入，这些因素推动了白银价格上升。
长远来看，表现依旧强劲。五年来，白银价格上涨了 135.79%，而在 20 年里，涨幅达到 563.06%。这一趋势突显了政策周期的重复和持久的工业需求。
美元滑落至两周低点，进一步提升了其他货币持有者对贵金属的吸引力。包括Christopher Waller和John Williams在内的美联储官员对未来货币宽松的预期加以强化，发表了鸽派言论。
比特币逆势上涨趋势然而，被誉为“数字黄金”的比特币却呈现出相反的走势。这种主流加密货币跌至约 86,000 美元，较 10 月接近 126,000 美元的历史高点下跌了约 30%。
造成这种背离的原因有多个。美国上市的比特币 ETF 在 11 月录得约 34 亿美元的净流出，逆转了此前的流入趋势。12 月 1 日，Yearn Finance 遭遇了一起 900 万美元的攻击，冲击了去中心化金融（DeFi）的市场情绪；同时，日本央行行长植田和男暗示可能加息，引发了全球套利交易解除的担忧。此外，最近的抛售潮中，超过 10 亿美元的加密货币杠杆头寸被清算。
虽然黄金、白银和比特币都是无收益资产，但贵金属正因实物供应短缺而受益。相比之下，比特币则对 ETF 资金流动和杠杆清算更加敏感。
尽管市场预期的降息在中长期内对比特币是有利的，但目前短期内的阻力正对其影响更大。
