经历了超过两个月的疲软后，比特币再次展现其主导地位。比特币主导指数已突破 60% 大关，达到自 2021 年中期以来的最高水平。
与此同时，大多数山寨币大幅下跌，前 55 种代币中不到 5% 的表现优于 $BTC。随着机构资金持续流入比特币，明显的“规避风险”情绪正在市场中蔓延，加密市场正坚定地进入新的“比特币季”。
比特币巩固优势 山寨币失势根据 Alphractal 的数据，在过去 60 天中，55 个主要山寨币中只有 3 个的表现优于比特币（$BTC），其余的则损失了 20% 到 80% 的价值。更广泛的山寨币市场仍深陷红色区域，反映在当前徘徊在 25-29 的山寨币季指数，表明市场正处于比特币季。
在比特币主导指数（BTC.D）图表上，该指数已达到 60.74%，高于 9 月底的 59% ，这是两年来的最高水平。这表明资金正在从高风险资产回流到比特币。分析师如 Benjamin 预测，如果比特币的上升趋势继续，未来几周山寨币可能会再对比特币下跌 30%。
几位分析师指出，在经历十月崩盘后建立的市场结构正在瓦解，这加剧了整个山寨币市场的卖压。如果这种抛售势头持续下去，山寨币可能进入更深的下行阶段。
尽管如此，一些交易者仍对未来三到六个月的市场结构持乐观态度。比特币继续保持在其 50 周指数移动平均线（EMA）之上，流动性增强，市场对美联储在 12 月降息的可能性抱有期待。一位交易者表示，只要 $BTC 维持其趋势，山寨币最终会跟随上涨。
“无视恐惧，遵循结构”，该用户强调。
在这一阶段，我们可能会看到熟悉的流动性轮动，资金从山寨币流出以增强比特币的主导地位。只要 $BTC 在周时间框架上保持强势，并且机构资金持续流入市场，山寨币不太可能独立突破。这种环境有利于采取防守策略，优先考虑 $BTC 和稳定币，而非投机性资产。
部分加密项目现回暖迹象尽管短期内相比于比特币，山寨币表现呈现看空态势，但多位分析师指出近期可能会出现技术性反弹。根据另一位 X 用户的说法，“其它币种对比特币”图表刚以长下影线收起月度蜡烛，这种模式在历史上通常预示短期反弹，因为市场在后续交易中“填补空档”。
虽然比特币占据上风，但BTC 动能的任何暂停或回调可能会让山寨币有机会实现选择性复苏。这将使投机资金重新流入小市值代币。
总体而言，尽管短期内可能出现反弹，但只有少数市场板块可能受益，尤其是基础扎实且具备实际应用的项目，如 RWA、DeFi 或与 AI 相关的代币。市场变得越来越挑剔，留给那些基础薄弱的叙事驱动的山寨币的空间不大。因此，到 2025 年底，可能不会出现普遍性的“山寨季”，而是由质量而非炒作定义的选择性小规模山寨季。
