近期的文件提交、产品重塑和积累趋势表明，Grayscale（灰度）正在扩大其对 Chainlink（$LINK）、Zcash（$ZEC）、Stellar Lumens（$XLM）和 Filecoin（$FIL）等代币的投资。
这表明全球最大的数字资产管理公司正在关注比特币和以太坊之外的精选山寨币。
灰度扩展山寨币策略揭示机构资金流向追踪 Grayscale 持仓的图表显示，积累通常先于市场上涨，这引发了关于哪些资产可能即将突破的疑问。
LINK ETF 动能与链上实力结合Grayscale 于 9 月初在美国提交了一份现货 LINK ETF的申请。该资产管理公司寻求美国证券交易委员会（SEC）的批准，将其现有的 Chainlink 信托转换为在纽约证券交易所 Arca 上市的交易所交易基金，代码为 GLNK。
该申请还包括一个潜在的质押组件，由 Coinbase Custody 担任托管人。
这一进展正值 Chainlink 在市场普遍不确定时期（如美国政府停摆）表现出显著的韧性。
More Crypto Online 的分析师也指出，LINK 在山寨币中拥有“最清晰的宏观布局”之一。
与此同时，LINK 的积累图表显示，2024 年的买入压力稳定，持仓量在价格走强之前就已上升。
Grayscale 的机构产品与市场行动之间的这种一致性表明，投资者可能已经获利。
ZEC 隐私功能重回焦点Zcash（$ZEC），一种基于比特币代码的隐私币，也重新获得了机构的关注。
Grayscale 强调了 ZEC 的 zk-SNARKs 技术在日益增长的金融监控中保护交易信息的重要性。其 Zcash 信托仍对合格投资者开放，引发了关于更广泛主流曝光的猜测。
在 Grayscale（灰度）发布相关消息后，$ZEC 价格飙升超过 110%，显示出机构信号如何能成为市场催化剂。
“Grayscale 增持 $ZEC —— 价格瞬间上涨 110% 以上。现在隐私币（零知识）正在升温并进入趋势，”GA Crypto 写道。
根据 Coinglass 的数据，Grayscale 的 $ZEC 持仓量在 2025 年 1 月至 8 月间从 32 万枚增加到 38 万枚。同时，$ZEC 价格在 2025 年 8 月至 10 月间从 20 美元飙升至 120 美元，尽管市场波动，其持仓量保持稳定。
前总统特别助理兼 Zcash 顾问小组成员 Thor Torrens 重提了 Grayscale 在 2018 年对 $ZEC 的投资论点。他指出，如果仅 10% 的离岸财富（预计为 32 万亿美元）流入 Zcash，该资产理论上每枚可达到 62,893 美元。
尽管这样的估值仍然高度投机，但最近的链上数据支持了看涨的势头。
Alphractal 的分析师指出，持有超过 1,000 万美元 $ZEC 的地址数量正在增加。他们还提到，正的 Delta 增长率和改善的 MVRV Z-Score 都表明有新的投机资金流入。
与此同时，社区声音如 Eric Van Tassel 指出，$ZEC 已在一个长达九年的楔形形态中整合，并与 $XRP 和 $XLM 在类似长期结构解决后突破的情况进行比较。
XLM：从信托到 ETFStellar Lumens（$XLM）是 Grayscale 策略转变的另一个受益者。随着 Grayscale 和 21Shares 扩大机构访问，$XLM 正吸引新的关注。
Coinglass 数据显示，Grayscale Investments 的 $XLM 持仓量在 2025 年 7 月至 10 月间从 1 亿枚增加到 1.2 亿枚。在此期间，价格走势显示出显著波动，但持仓量的稳定表明 Grayscale 对 $XLM 的信心，尽管市场存在波动。
今年 1 月，该公司将其 Stellar Lumens 信托（GXLM）重新命名为 ETF，提升了机构和散户投资者的可及性。
该 ETF 提供按成交量加权的定价、赎回机制，并在纽约证券交易所 Arca 上市，以减少流动性缺口和溢价。
这一举措紧随比特币和以太坊之外的更广泛的 ETF 里程碑，包括批准 Hashdex 纳斯达克加密指数美国 ETF。
Cardano 大使 Lucas Machiavelli 表示，这一转变使 XLM 和其他山寨币在主流投资组合中作为实用性驱动的资产得到了合法化。
尽管 $LINK、$ZEC 和 $XLM 已经随着积累而出现上涨，Filecoin（$FIL） 仍然是一个特例。
Grayscale 的 Filecoin 信托允许投资者在不直接托管 $FIL 的情况下获得敞口。同时，其去中心化 AI 基金持有 TAO、NEAR、RENDER、$FIL 和 GRT 等资产，突显了 $FIL 在 AI 和去中心化存储交汇处的定位。
尽管价格走势低迷，但持仓数据显示积累，表明通过 Grayscale 的投资者可能正在提前布局。
随着去中心化存储与 AI 驱动的需求同步扩展，$FIL 可能成为下一个引起市场关注的资产。
Grayscale 不断扩大的产品线表明了一种转变。通过在更广泛的市场动作之前积累 $LINK、$ZEC、$XLM 和 $FIL，Grayscale 可能正在塑造并传达未来的山寨币叙事。
基于此，投资者应考虑关注这些产品，以预览哪些山寨币有望迎来下一波上涨，同时进行自己的研究。
