在 10 月 10 日市场大幅下跌后，比特币的短期动能有所减弱。然而，链上数据平台 CryptoQuant 报告称，其长期结构性需求依然强劲。
在周五发布的报告中，该公司警告称，目前将市场视为“季终”还为时过早。另一家研究公司 Tiger Research 预测第四季度的目标价为 20 万美元，理由是尽管波动性大幅上升，但市场净买入仍在继续。
海豚群体：结构性需求关键指标CryptoQuant 的分析师表示，未来几周将是关键，取决于积累速度是否加快。他们将当前市场描述为正在进行的上升周期的“后期成熟阶段”，而不是一个明确的结束。
分析重点关注持有 100 至 1,000 枚 $BTC 的“海豚”群体。这个群体包括 ETF、公司和新兴的大规模持有者。
海豚群体目前持有比特币供应量的最大比例——约 516 万枚 $BTC，占总供应量的 26%。历史上，海豚群体持有量的变化一直是比特币价格动能的最一致指标。
积累推动加密周期在 2025 年，海豚群体是唯一一个年复一年增加其总余额的群体，增加了超过 68.1 万枚 $BTC。相反，其他五个群体的持有量则出现净减少。
CryptoQuant 指出，海豚资产的年增长率仍然为正，表明牛市周期远未结束。该群体当前的年持有量为 907 万枚 $BTC，超过了 365 天移动平均线的 73 万枚 $BTC。
短期挑战与价格目标然而，该公司警告不要自满。10 月 10 日的崩盘削弱了短期动能，需要一个新的积累阶段来测试并突破 12.6 万美元的水平。要想上升趋势继续并创下历史新高，月度积累率必须再次加速。
CryptoQuant 确定 11.5 万美元为短期阻力位，10 万美元为即时支撑位，并警告称，跌破 10 万美元可能会引发大幅回调至 7.5 万美元。
机构支持提振市场乐观情绪与此同时，Tiger Research在同一天发布了其短期展望，给出了更为乐观的预测。他们认为，10 月 10 日的暴跌及随后的清算，显示市场正在从零售驱动模式向机构主导模式转变。
与2021 年底的下跌不同，当时零售投资者普遍恐慌性抛售，而最近的调整则相对有限。Tiger Research 表示，机构投资者在调整后继续买入，而在当前的盘整阶段，进一步的机构入场可能会促使牛市健康延续。
他们预测，美联储持续的降息将成为第四季度反弹的强大催化剂，并将其价格目标上调至 200,000 美元。
