据 The Information 最新报道，Anthropic 计划在即将到来的上市中，允许早期投资者和员工出售持股。相比之下，SpaceX 在 6 月份上市时并未给自家投资人类似机会。
Anthropic 的招股说明书预计将在 9 月 7 日劳动节后正式发布。这份文件将详细披露相关风险和公司财务状况，为投资者提供决策依据。
Anthropic 上市模式与马斯克 SpaceX 显著不同
大型上市通常会发行两类股票：
- 新发行股票为公司直接募集资金。
- 现有股票则允许早期投资者套现退出。
SpaceX 当时仅发行了新股，其上市公告显示，发行数量为 555,555,555 股，每股定价 135 美元，全部来自新增股份，未涉及任何原持有人股份转让。
承销商随后又认购了 83,333,333 股，使得总发行规模达到 6.389 亿股，募集资金近 860 亿美元，依然保持着全球最大上市规模纪录。
这次募集的资金全部流入公司。招股文件还预计，马斯克上市后仍保有约 82.4% 的投票权。
据最新报道，Anthropic 部分借鉴了 SpaceX 的结构。正如 BeInCrypto 早前报道，Anthropic 也引入了创始人超级投票权制度，这一设计正是马斯克牢牢掌控公司控制权的关键。
但允许早期员工与投资人出售持股，则是重大区别：
- 老股东将可按发行价直接变现。
- 市场首日将需要消化更多股票供应。
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更长限售期有望缓解上市初期解禁压力
限售期是指公司要求内部人员和早期投资者在上市后一定期限内不得出售所持股票，以防短期内大量抛售导致股价剧烈波动。SpaceX 的案例显示，解禁期结束影响巨大；8 月 6 日，约 9.115 亿股内部解禁股份首次可流通，远超 6 月上市时的 6.389 亿发行股份。
可流通股数在一夜间增加一倍以上，流通比例从公司总股本的 4.9%跃升至 11.8%。即便如此，当天股价仍上涨 6.1%。
Anthropic 似乎倾向于选择一条更为平稳的融资路径。在此类交易中，内部股份出售价格会提前与买方确定并安排妥当，而常规的解锁期则并非如此。
公司正在考虑设定比业界惯例更长的锁定期。内部人士可以提前兑现部分现金，但随后需要更长时间才能获得第二次解禁窗口。
排队待售的背后股东实力同样雄厚。据公司自公告显示，Anthropic 在 5 月以 965 亿美元估值成功完成 65 亿美元融资。本轮融资由 Altimeter、Dragoneer、Greenoaks 以及红杉资本（Sequoia）领投。
主权基金也参与其中，包括新加坡国有投资公司 GIC 与 Capital Group、Coatue 一同担任联合牵头方。上述知名机构将成为潜在出售方。
此次出售价格将显著高于以往，因为 Anthropic 上次披露收入是在 5 月，当时公司年化营收已突破 47 亿美元。此后这一数字未再更新。
招股说明书有望解答上述疑问，包括详细列明 AI 行业可能面临的舆论风风险，将其纳为正式风险项。
加密货币市场对同类股份的预期也早已反映在价格中。Anthropic 曝光度已可通过 Solana 上的IPO 前代币市场进行交易，其中 PreStocks 占据 OpenAI 和 Anthropic 相关交易量的 78%。
公开文件或将披露具体出售方名单及出售额度，进一步揭示 Anthropic 实际估值水平。
