苹果公司股价于 2026 年 9 月 21 日再创新高。盘中一度逼近 345 美元，最终收于 339 美元附近。
与此同时，英伟达（NVIDIA）也维持在历史高位附近交易，尽管其前瞻市盈率自年初以来大幅下滑。
苹果再创新高的真正驱动力是什么？
前瞻市盈率衡量的是当前股价与市场分析师对公司未来盈利的预测之比。该指标能直观反映公司估值是否合理，对于理解苹果和英伟达这两大科技巨头目前的市场表现至关重要。
苹果股价持续上涨，反映出市场对其软硬件生态系统的信心重燃。最新 iPhone 18 Pro 以及即将发布的 折叠屏 iPhone Duo 销售需求强劲，导致发货周期延长，带动设备换代周期预期全面提升。
同时，端侧 Siri 人工智能体验提升，以及 CEO 平稳交接，都进一步增强了投资者信心。相比超大规模云厂商，苹果能够实现 AI 商业化的同时，无需承担巨额资本支出。
TradingView 数据显示，过去 12 个月苹果股价累计上涨超 36%，公司市值突破 5 万亿美元大关。
服务收入和高毛利软件业务持续扩张，为苹果构建起强劲的现金流“造血”能力。与大多数高度依赖人工智能概念的同行相比，苹果为投资者带来了更加稳定可靠的成长空间。
英伟达估值为何大幅回调？
从基本面看，英伟达依旧展现出强劲增长动力。公司最新单季营收突破 960 亿美元，同比增幅超过 100%，数据中心业务成为核心增长引擎。
然而，尽管 $NVIDIA 股价依然处于历史高位，其远期市盈率已从年初超过 25 倍大幅回落。详见相关报道。
投资者似乎正在消化人工智能资本开支放缓的潜在风险、定制芯片带来的竞争、内存成本上升压力，以及当前市场预测中已包含的高预期等因素。
这一估值下调是在 NVIDIA 股价仍远高于去年同期水平 的背景下发生的，且截至 2026 年涨幅依然可观。只是，该股未能跟上自身盈利能力的飙升，导致近年来罕见的估值错位出现。
这一分化，反映出投资者心态的显著差异。苹果因稳定的高质量增长与资本管控获得市场认可；而 $NVIDIA 尽管增速依旧强劲，市场却更关注其能否维持如此惊人的增长速度。
$NVIDIA 估值倍数回落究竟是买入机会，还是风险信号，关键还要看接下来几个月超大规模云服务商的财报及资本开支指引。
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