4 月美国个人消费支出（PCE）通胀同比增速达到 3.8%，与预期一致，创下自 2023 年 5 月以来的最高水平。受此影响，比特币（$BTC）价格一度跌至 73,300 美元附近，因该数据进一步拉远了美联储的 2% 通胀目标。
剔除食品和能源的核心 PCE 同比上涨 3.3%，也与市场预测持平。月度数据表现略显温和，环比上涨 0.2%，低于此前 0.3% 的预期，进一步强化了高利率或将维持更久的市场判断。
PCE 数据确认通胀顽固
美国经济分析局（BEA）于周四发布了 4 月个人收入及支出报告。头部 PCE 增速与市场一致，年率达到 3.8%，刷新自 2023 年 5 月以来新高。
核心 PCE（剔除食品和能源影响）同比上升至 3.3%。该数据为 2023 年 10 月以来最高，几乎为美联储 2% 目标的两倍。
月度数据部分则带来小幅利好。4 月核心 PCE 环比上涨 0.2%，低于市场预期的 0.3%，也较上月略有回落。
个人收入本月持平，低于市场预期的 0.4%；个人消费支出环比上涨 0.5%。初请失业金人数录得 21.5 万人，略高于市场预期的 21.1 万人。第一季度 GDP 增速则下修至 1.6%。
加密市场回调 高利率态势难改
数据显示，$BTC 公布数据后在 73,404 美元附近震荡，24 小时跌幅达 2.89%。当前市值约为 1.47 万亿美元。近期加密市场的调整，与美联储理事 Christopher Waller 发表鹰派言论后 比特币价格大幅下探的情形如出一辙。
CME FedWatch 工具数据显示，截至 6 月 17 日，美联储维持利率在 3.50%–3.75% 区间的概率高达 98.9%。仅有 1.1% 的交易员押注会有 25 个基点的降息。
这一数据进一步强化了市场对美联储“高利率将维持更长时间”预期，市场已经连续数周进行相关定价。
美国年度通胀数据持续高企，支撑了美元的强势，同时令无收益资产承压。《Kobeissi Letter》团队认为，此次通胀数据对宽松预期构成重大打击。
“4 月核心 PCE 通胀——美联储偏好的通胀指标——升至 3.8%，为 2023 年 5 月以来新高。核心 PCE 通胀升至 3.3%，自 2023 年 10 月以来最高。美联储最关注的通胀指标已接近其目标的两倍。”Kobeissi Letter 分析师指出，该数据进一步削弱了宽松阵营的信心。
安联（Allianz）首席经济顾问 Mohamed El-Erian 则对整体数据表现出了更为中性的解读。
“总体来看，今日早间发布的美国经济数据基本与市场一致预期相符……这样的数据组合不太可能显著改变市场主流的经济叙事或当前市场水平。”他表示。
后续展望
在最新通胀数据公布后，远期市场对 2026 年剩余时间内降息预期有限。与此同时，美国国债收益率持续攀升，以及美元保持坚挺，近期削弱了投资者对 $BTC 与黄金等非收益资产的需求。
市场参与者接下来将关注即将公布的非农就业数据和 5 月 CPI，以获得更多美联储政策路径的信号。
接下来的一系列美联储重大宏观事件，将对 2026 年下半年降息预期走向起到关键作用。
4 月可能成为通胀高点，或意味着顽固通胀开启新一轮上涨。接下来的价格及就业数据将决定未来走势。
