BitMEX 前 CEO Arthur Hayes 對加密貨幣市場發表大膽預測，預計將在 2025 年 3 月中旬達到高峰，隨後出現嚴重修正。
他的預測基於對美元流動性動態及其對全球金融市場，特別是加密貨幣的影響分析。
美國財政部在比特幣價格追蹤聯儲逆回購中的角色
Hayes 的分析依賴於美元流動性的兩個關鍵組成部分：美聯儲的逆回購工具（RRP）和美國財政部的一般賬戶（TGA）。他指出，自 2022 年第三季度比特幣觸底以來，其價格大致跟隨 RRP 的下降。在他看來，這反映了市場流動性的增加。
「隨著我們進入 2025 年，加密投資者心中的問題是特朗普的推動能否持續，」Hayes 在他最新的文章 特朗普真相 中寫道。
BitMEX 的聯合創始人承認市場失望的風險。他提到在特朗普政府下推行支持加密政策的可能延遲。他認為當前的美元流動性環境仍然有利。
美聯儲的量化緊縮（QT）政策每月減少 600 億美元的資產負債表，將在 2025 年第一季度末移除 1800 億美元的流動性。然而，美聯儲最近對 RRP 利率的調整預計將帶來 2370 億美元的流動性注入。這將抵消 QT 的影響，並產生 570 億美元的淨正流動性。
Hayes 強調財政部在解決債務上限問題中的關鍵角色，財政部長 Janet Yellen 計劃實施「非常措施」，以在 1 月 14 日至 23 日之間資助政府運作。這一做法將減少目前為 7220 億美元的財政部一般賬戶（TGA），在國會提高債務上限之前暫時增加流動性。
根據歷史支出模式，Hayes 預測 TGA 到 3 月可能會耗盡 76%。值得注意的是，這與他預測的市場高峰一致。
Hayes 提高風險指標，指出外部因素
雖然美元流動性是他分析的核心，Hayes 警告其他宏觀經濟因素可能影響加密價格。這些因素包括中國信貸政策的潛在變化、日本央行的調整，以及特朗普政府的意外舉措。
儘管如此，Hayes 對支持其流動性驅動預測的數據充滿信心。他指出，自 2022 年底以來，RRP 的下降與比特幣價格上漲之間的相關性。他表示，這些證據顯示流動性在其中的主導作用。
作為策略的一部分，Hayes 計劃通過投資去中心化科學（DeSci）項目來增加風險暴露。他領導的投資基金 Maelstrom 已經收購了 BIO、VITA、ATH、GROW、PSY、CRYO 和 NEURON 等代幣。這些投資顯示了對新興 DeSci 敘事的押注。
該聲明重申了他準備採取高風險高回報機會的意願。他的熱情反映了投資者尋求具有變革潛力的利基領域的更廣泛趨勢。然而，Hayes 承認過去的預測錯誤，同時強調根據新數據調整策略的重要性。
目前，Arthur Hayes 對加密市場的短期前景持樂觀態度。然而，他建議在第一季度結束時保持謹慎，並在第二季度美元流動性條件收緊時進行戰略性撤退。
「在第一季度末賣出，然後放鬆，」他建議道。
綜合來看，Hayes 的流動性驅動分析為加密投資者在不確定的宏觀經濟環境中提供了一個引人注目的路線圖。雖然三月中旬的高峰承諾令人心動，但他對謹慎的呼籲反映了加密市場固有的波動性。
Hayes 的預測與數據分析提供商 CryptoQuant 的預測一致。一位貢獻者 Crypto Dan 最近指出，自 2023 年 1 月開始的牛市可能在 2025 年第一或第二季度達到頂峰。Dan 的分析顯示，2024 年第四季度交易的比特幣中有 36% 持有時間不到一個月，這與之前市場高峰時的模式相似。
「隨著新投資的大量湧入以及現有投資者的額外資金，市場現在處於這個週期的後期階段是合理的，」文章寫道。
儘管如此，他指出在市場調整之前，比特幣和山寨幣仍有可能獲得顯著收益。Crypto Dan 在週期成熟之際呼籲謹慎。
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