Arthur Hayes 认为，美联储若采取措施协助日本捍卫日元，将释放新的美元流动性。他指出，这一流动性有望推动比特币（$BTC）上涨。
Hayes 是 BitMEX 联合创始人，目前执掌 Maelstrom 家族办公室。他因善于将美联储及美国财政部政策变化与加密货币价格走势直接关联，而在宏观分析领域享有盛誉。
日元救助如何转化为美元流动性
他所描述的机制在现实中确实存在，尽管具体规模尚未明确。这一过程依托美联储的外国与国际货币当局（FIMA）回购机制进行。该机制允许外国政府以美国国债作抵押，获得短期美元贷款，无需直接抛售美债。
美国财政部长 Scott Bessent 此前表示，日本当前持有 1.143 万亿美元的美国国债。按照 Hayes 的设想，东京方面可以通过回购部分美债换取美元，再将这些美元兑换为日元，随后把日元投入本国债券和股市。
为支持每笔贷款，美联储的资产负债表将持续扩张。本质上，这等同于“印钞”。不过，美联储将其定位为贷款工具，而非量化宽松（QE）。
Hayes 认为，这些新放出的美元流动性最终会流入更多领域，而不仅限于官方用途。在他看来，$BTC 是市场上最为敏感、受流动性影响最大的资产之一。
美联储资产负债表为何影响比特币
疫情期间，美联储资产负债表从约 4.2 万亿美元膨胀至 2022 年初的近 8.9 万亿美元。据美联储研究显示，这意味着资产购买规模增加超过 4.6 万亿美元。
同期，$BTC 价格也从不到 10,000 美元一路飙升至 2021 年 11 月创下的 69,000 美元历史高点。Hayes 将这一时期视为典型范例。
还有一个“第二层”因素。日元是全球最便宜的主要融资货币，意味着交易者可以低成本借入日元，再买入其他资产。若日元突然大幅走强， 相关交易就会被迫迅速平仓，这在 2024 年 8 月曾导致美股与加密资产同步下跌。
Hayes 认为，通过 FIMA 流动性工具进行救市，有助于让这些交易的平仓过程更为温和。如果日本央行（BOJ）选择大幅加息，则很可能重演 2024 年那次市场冲击。因此，在他看来，FIMA 路线对 $BTC 等加密资产更为“友好”。
政策层面进展顺利，但仍存分歧
Bessent 曾呼吁美联储扩大 FIMA 流动性工具现有 600 亿美元的资金上限。此前几天，美日双方刚刚联手干预日元汇率。Bessent 将该流动性工具视为关键的“安全阀”，希望未来几个月内能提升这一上限。
但业内并非人人认同 FIMA 的适用性。前美国财政部官员 Brad Setser 指出，FIMA 设立的初衷在于缓解市场流动性压力，而非专为外汇干预提供资金支持。
此外，FIMA 上限的任何调整，都须经过美国联邦公开市场委员会（FOMC）的批准。美联储主席 Kevin Warsh 暂未就该议题给出明确时间表。Hayes 对扩容前景信心十足，但美联储目前并未表态。
Hayes 的个人通讯曾披露，Maelstrom 已经长期持有比特币、以太坊（$ETH）及 Ethena（$ENA）。而他所强调的流动性政策，正是利好这些资产。
