随着日本央行（BOJ）即将在 12 月 18 日至 19 日召开货币政策会议，比特币市场迎来关键一周。市场普遍预期，日本央行几乎肯定会加息。
无论是预测市场还是宏观分析师，均认为日本本次极有可能加息 25 个基点。此举不仅可能影响日本国内债券市场，更有望波及全球风险资产，尤其是比特币。
Polymarket 当前数据显示，市场认为日本央行加息的概率高达 98%，仅有 2% 的参与者押注利率将维持不变。
大多数加密货币分析师认为，这一利率变动对比特币并不友好。当前，比特币已跌破 9 万美元的心理关口。
如果加息最终落地，日本基准利率将升至 0.75%，为近 20 年来的新高。尽管从全球角度来看涨幅有限，但对于长期作为全球“廉价杠杆”来源的日本而言，这一转变意义重大。
长期以来，机构以极低的日元利率进行融资，再投向全球股票、债券与加密市场，这一操作被称为“日元套利交易”。而目前，这一策略正面临巨大考验。
“几十年来，日元一直是全球杠杆交易的首选货币，投资者大量借入日元并换汇配置于其他资产……随着日本债券收益率快速上升，这类套利交易正逐步减少。”分析师 Mister Crypto 如此表示。
如果收益率继续攀升，基于日元融资的杠杆头寸或被迫平仓，投资者将套现风险资产以偿还债务。
上述历史背景令加密市场情绪趋于谨慎。截至目前，比特币报价 88,956 美元，过去 24 小时跌幅 1.16%。
不过，当前市场交易者关注的焦点，并非当下币价本身，而是此前日本央行加息后 $BTC 的历史表现。
- 2024 年 3 月，比特币价格大幅回调约 23%。
- 2024 年 7 月，跌幅约为 25%。
- 2025 年 1 月加息后，$BTC 跌幅更是超过 30%。
在此背景下，多位交易员认为市场正重演令人担忧的历史，提醒投资者本周需警惕市场的大幅波动。
“每当日本加息，比特币通常大跌 20%-25%。下周日本央行或将再度将利率提高至 75 基点。如果这一模式持续，12 月 19 日 $BTC 可能跌破 70,000 美元。请根据情况调整仓位。”分析师 0xNobler 如此警告。
因此，本周业内普遍认为，日本央行将成为影响 $BTC 价格的最大风险之一，市场正高度关注其是否会向 70,000 美元发起冲击。
类似的观点已在多家加密货币社群中流传，分析师多次提及若历史走势重演，$BTC 跌破 70,000 美元的概率上升。若出现该跌幅，将从当前价位下挫 20%。
但市场也有不同声音。部分宏观分析人士指出，并非所有日本央行加息都会带来下行风险。有分析认为，如果日本持续收紧政策，同时 美联储开始降息，这种强弱政策组合或将反而对加密市场形成利好。
宏观分析师 Quantum Ascend 将当前局势定义为“政策范式转变”，而非市场流动性冲击。
根据这一观点，美联储若实施降息，将向市场注入美元流动性并削弱美元指数；与此同时，日本央行逐步加息有望提振日元，但不会对全球流动性造成实质性冲击。
Quantum Ascend 认为，最终将推动资本流向具备不对称上涨潜力的风险资产，这正是加密货币市场的“黄金区间”。
不过，短期内市场环境依然脆弱。分析师 The Great Martis 警示称，全球债券市场已经开始迫使日本央行采取行动。
“这可能引发套利交易平仓，进而冲击全球股市。”该分析师发出警告。
他还指出，主要股票指数普遍呈现顶部扩大的趋势，同时全球收益率上涨，这些都反映出压力正在持续积累。
与此同时，比特币近期的价格表现也透露出市场的不确定性。作为加密先行者，比特币本月价格整体震荡盘整，年末行情极为胶着，业内普遍把这一阶段称为“动荡期”。
具体来看，分析师 Daan Crypto Trades 分析称，年末假期临近，市场流动性低迷，投资者缺乏坚定信心。
当前，美股不断释放顶部信号，全球收益率持续突破新高，而比特币历来对日本主导的流动性变动尤为敏感。因此，日本央行的加息决策，已成为本年度最受瞩目的宏观变量之一。
至于这一决策究竟会引发新一轮市场回调，还是成为加密市场波动过后迎来反弹的催化剂，关键或许并不在加息本身，而在于全球流动性在未来数周的具体变化。
