过去 18 个月间，不丹已出售逾 70% 的比特币（$BTC）储备，这让其曾备受瞩目的主权挖矿试验蒙上阴影。
Arkham Intelligence 的链上分析数据显示，这一喜马拉雅山国家的国有投资机构正有条不紊地持续减持比特币。
不丹“主权比特币实验”热度骤降
据吴说区块链报道，2026 年，不丹钱包已流出价值 2.157 亿美元的 $BTC。与此同时，Arkham 最新数据显示，大约 18 小时前，不丹再次转出 250 枚 $BTC。
此次转账后，该钱包余额仅剩约 3,774 枚 $BTC，而 2024 年 10 月时曾高达 13,000 枚，降幅显著。
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不丹国家财政机构 Druk Holding and Investments（DHI）自 2019 年起利用富余水电资源进行 $BTC 挖矿。这使得这一面积狭小、内陆封闭的喜马拉雅国家跻身全球主权比特币持有者前列。
不过数据表明，超过一年时间内，不丹的矿池收益流入未曾突破 10 万美元。这一迹象令外界猜测，不丹或已彻底叫停水电驱动的比特币挖矿业务。
“不丹自 2024 年 11 月左右起，疑似终止了比特币挖矿。”Arkham 撰文指出。
矿企与机构齐减持 比特币抛压加剧
不丹并非唯一正在减持 $BTC 的市场主体。多家比特币上市矿企及持币型机构近几个月也加快了出货步伐，不过各自都有不同的减持考量。
Cango 于 3 月份抛售了 2,000 枚 $BTC，用于偿还以比特币为抵押的未偿贷款，目前其库藏比特币余额降至 1,025 枚。MARA 在 3 月 4 日至 3 月 25 日期间则抛售了 15,133 枚 $BTC，套现约 11 亿美元，资金主要用于回购 10 亿美元的可转换债券。
另一家矿企 Riot Platforms 在 2026 年第一季度卖出了 3,778 枚 $BTC，获得约 2.895 亿美元收入。值得注意的是，4 月份 MARA 和 Riot 仍有更多 $BTC 转出，显示进一步减持的趋势。
部分小型持币机构同样选择减仓。Genius Group 于 4 月 1 日清仓持有的 84.15 枚 $BTC，变现用于偿还 850 万美元债务。此外，Nakamoto Holdings 今年 3 月出售了约 284 枚 $BTC，套现约 2,000 万美元，但以当前均价计算实现了亏损。
这一轮机构减持与 MicroStrategy 的操作形成鲜明对比。MicroStrategy 仅 3 月份就增持了 44,377 枚 $BTC，当前总持仓量已超过 766,970 枚。
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