随着 2025 年资本持续强劲流入以太坊，其价格突破 3,600 美元，排队等待解除质押的 ETH 数量也意外激增。
这对以太坊的价格趋势意味着什么？以下是一些专家的见解。
35万以太坊待解锁影响分析加密社区的知名投资者 Udi Wertheimer 表示担忧，他发现目前有超过 35 万枚 ETH，价值约 13 亿美元，正在等待解除质押。
“有 35 万枚 ETH 正在排队解除质押，约 13 亿美元。上一次有如此多的 ETH 被解除质押是在 2024 年 1 月，当时 ETH/BTC 在一周内上涨了 25%。[价格] 从那时起就开始下跌，”Udi Wertheimer 表示。
解除质押允许用户提取 他们在质押智能合约中的 ETH，将其转变为可自由使用的资产。
大量解除质押可能意味着潜在的抛售压力。尤其是在投资者希望获利了结，因为 ETH 自 4 月低点以来已上涨 160%。
在 2024 年初，超过 50 万枚 ETH 被解除质押，随后 ETH 从 2,100 美元飙升至超过 4,000 美元，之后又回落至 2,100 美元。
未质押以太坊将流向何处Coinbase 的 OG 协议专家 Viktor Bunin 建议，这些 ETH 可能会被转入内部财政资金。这些资金可以用于长期投资或投资组合多元化等金融策略。
如果是这样，这并不是恐慌性抛售的信号，而更可能是一种资产管理形式。这实际上可能有助于长期稳定市场。
与此同时，Lookonchain 的一份报告显示，链上数据显示，自 7 月 1 日以来，大约有 23 个巨鲸或机构累计购买了 681,103 枚 $ETH（价值 25.7 亿美元）。
而这种积累趋势并未停止。在 7 月的第四周，更多机构继续增持价值数十亿美元的 $ETH。
以太坊质押现状分析“新的 $ETH 库存——以太坊机器——今早宣布持有 15 亿美元的 $ETH。这将是迄今为止最大的一笔。但上周，Fundstrat Capital 的 Tom Lee 表示他将购买 200 亿美元的 $ETH，而 Joseph Lubin 表示他至少会再投入 50 亿美元。我不知道谁会成为最大的持有者。但我知道的是——市场上的 $ETH 供应不足，”加密投资者 Ryan Sean Adams 表示。
Udi Wertheimer 的担忧可能听起来令人警觉，尤其是与历史模式相比。然而，他忽略了一个关键视角：当前等待质押的 $ETH 数量。
来自 ValidatorQueue 的数据显示，等待质押的 $ETH 实际上远远超过了等待解除质押的数量。自 6 月以来，这一队列激增，某些日子里有超过 45 万枚 $ETH 等待质押。
这反映了投资者对通过质押参与以太坊网络的持续兴趣。
“此外，目前有相当数量的 $ETH 正在排队等待质押，”Wertheimer 补充道。
根据 beaconcha.in 的数据显示，目前有超过 3,570 万枚 $ETH 在各个协议中被质押。这占流通供应量的 29.5%。
最终，进入和退出质押协议的 $ETH 之间的平衡是一个关键因素。它有助于判断市场是否面临真正的抛售压力，还是仅仅是机构和个人投资者进行战略性重新配置。
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