机构投资者如今迎来全新方式，可在不将资产直接存入交易所的前提下参与加密货币交易。币安（Binance）携手富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）共同推出基于代币化货币市场基金（MMF）的场外质押合作计划，标志着该领域迈出重要一步。
这一举措对标传统金融市场（TradFi）大机构的特殊需求，彰显现实世界资产（RWA）代币化和基础设施创新趋势不断深化。然而，部分风险仍需警惕。
币安联合首席执行官 Richard Teng证实了该计划的推出，表示机构客户现可通过富兰克林邓普顿 Benji 科技平台发行的代币化 MMF 份额，在币安进行质押交易。
“……提升效率，让传统金融与加密市场更加紧密融合。”Teng 表示。
在该合作框架下，符合条件的机构可用富兰克林邓普顿受监管 MMF 的代币化份额作为交易质押品，且相关资产均由第三方托管。
与传统做法不同，客户无需将资金直接转入交易所。通过托管合作伙伴 Ceffu 提供的基础设施，资产价值将在币安交易环境中同步映射。
这一机制有助于缓解长期困扰机构交易员的对手方风险，类似于比特币 ETF降低了机构敞口风险，加强市场信心。
通过资产离场托管，机构可规避交易所暴雷风险，同时继续获取流动性和交易机会。
该设计亦明显提升资本效率。传统交易所质押的抵押品通常无法获得收益，而货币市场基金（MMF）本身具备收益能力，令机构资本始终处于高效运作状态，持续为交易提供支持。
“我们的场外质押计划，正是让客户能够便捷地在第三方托管中高效利用其资产，并安全获得新的收益方式。” 富兰克林邓普顿数字资产负责人 Roger Bayston 在公告中表示。
与此同时，币安 VIP 及机构业务负责人 Catherine Chen 指出，此举也是推动传统金融工具进一步融入区块链市场的重要一环。
此次上线是双方于 2025 年 9 月达成战略合作以来发布的首款实用产品，也进一步凸显了RWA 资产代币化在加密市场中的加速作用，尤其是在国债支持的基金及货币市场等低波动率产品领域表现突出。
行业人士指出，能够支撑 7×24 小时交易周期的收益型资产抵押需求正在不断增长。
“机构对以风险管理为优先、兼顾资本效率的交易模式需求日益增强。”Ceffu 首席执行官 Ian Loh 表示。
与此同时，币安社区代表强调，托管安全、收益能力与运营保障依然是机构投资者最为关注的核心要素。
这一需求在以往交易所暴雷与流动性冲击的行业记忆尚未消退的市场环境下尤为突出。
该产品上线正值加密市场波动加剧、机构投资风格日益趋于谨慎的背景下。
比特币及其他主流加密资产经历了杠杆降温期，部分机构资金流入速度也低于 2025 年高点。据 BeInCrypto 报道，近两周内已有 30 亿美元资金流出，导致比特币 ETF 投资者面临8% 的账面损失。
在此背景下，能够在保障收益的同时降低托管风险的基础设施，或有望吸引：
- 对冲基金，
- 资产管理机构，以及
- 企业财务部门
不过，前提是这些机构仍有意布局数字资产，但对操作风险保持高度警惕。
更广泛来看，这一举措契合了全行业向资产代币化演进的大趋势。分析师普遍认为，RWA 有望成为下一轮加密资产大规模采用的核心驱动力，为行业提供稳定抵押品，并搭建起传统金融市场与区块链网络的桥梁。
尽管市场情绪较为积极，但不可忽视的是，新结构并未消除风险，只是改变了风险分布模式。资产虽并未直接存放在交易所，但实际交易执行、价格锚定及流动性表现，依旧高度依赖币安生态及其运维稳定性。
此类混合模式或将进一步强化大型中心化平台的主导地位，而并非真正推动加密市场最初设想的去中心化理想。
此外，机构还需关注合规与监管层面的诸多挑战：
- 代币化资产引入了区块链特有的风险；
- 关于资产托管与代币化的跨境监管规则仍在不断变化。
因此，参与相关项目的机构，必须应对一套因属地不同而错综复杂的合规要求。
尽管存在上述局限，币安（Binance）与富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）的合作，反映了当前加密行业发展阶段的核心现实：机构入场推动力，已逐步从投机热情转向基础设施建设。
聚焦托管、资本效率和风险管理的项目，正成为机构深度布局的基础。虽然短期内对普通投资者影响有限，但这些工具如何重塑市场结构，其长期意义不容小觑。
从某种意义上说，新的抵押品项目并非行业突然革命，而是在循序渐进中推进转型——让数字资产逐步对齐传统金融（TradFi）的操作标准，哪怕关于中心化与控制权的争论仍在持续影响行业未来走向。
