隨著比特幣接近 10 萬美元這一重要心理門檻，衍生品交易者密切關注可能標誌著最後一波上漲的信號，並已經為可能的後續發展做好準備。
衍生品專家 Gordon Grant 和 Joshua Lim 告訴 BeInCrypto，比特幣突破 10 萬美元現在反映出一種長期持有策略，這與特朗普（Donald Trump）選舉勝利後首次突破該門檻時的投機交易不同。
比特幣逼近 10 萬美元：不同尋常的上升？
截至發稿時，比特幣價格徘徊在 98,000 美元以下。隨著價格上升，交易者焦急地等待其突破 10 萬美元門檻。若成功，這將是加密貨幣歷史上第二次達到此水平。
根據加密貨幣衍生品交易員 Gordon Grant 的說法，目前向六位數的推進缺乏過去如特朗普去年 11 月贏得美國大選後那樣的狂熱能量。然而，這可能是一件好事。
Grant 告訴 BeInCrypto：「這次的反彈更像是一種低調、遲緩的高點回歸。」他提到比特幣從 4 月初約 75,000 美元的低點回升。「通過所有關鍵移動均線的洗盤……是一場徹底的清洗。」
他補充說，這次清洗，即大幅下跌清除了弱勢持有者，為更健康的反彈鋪平了道路。隨後出現了 Grant 所說的「高速反彈」。
「[它] 自此在 95,000 美元的樞紐點負責任地放緩——比特幣在這一水平上下 15% 波動已超過五個月。」他補充道。
在 Grant 看來，這為比特幣實現更顯著且持久的突破 10 萬美元奠定了基礎。這可能會將其價格推向今年早些時候美國就職典禮時觸及的 110,000 美元高峰。
然而，他也指出，衍生品市場中必須有幾個關鍵因素對齊，比特幣才能進一步上漲。
波動受控：比特幣下一波漲勢的關鍵
為了讓比特幣達到前所未有的水平，波動性需要保持在可控範圍內。
波動性衡量比特幣價格變動的幅度和速度。看漲情境下，穩定或逐漸上升的價格比劇烈波動更受青睞。
根據 Grant 的說法，賣出比特幣波動性期權的交易者現在的行為比一月份價格上漲時更為冷靜。
他表示：「目前波動性賣方在淡化 10 萬美元技術門檻時的自滿情緒顯著不同。」
Grant 補充說，去年 12 月，由於預期比特幣將迅速飆升至 13 萬至 15 萬美元，波動性激增。然而，現在隱含波動性在比特幣最後 10% 的上漲過程中實際上下降了約 10 點，這種不尋常的動態懲罰了那些持有價外期權並押注大幅價格波動的交易者。
這次，市場樂觀情緒的顯著減少也促成了這種情況。
機構買家崛起
自一月以來，市場情緒發生了顯著變化。特朗普（Donald Trump）當選時的興奮已被不確定性所取代。根據 Grant 的說法，宏觀經濟狀況惡化，例如關稅驅動的股市拋售和交易者日益謹慎，已經促成了市場情緒的轉變。
Grant 解釋道：「比特幣首次突破 10 萬美元時伴隨著對總統政策的狂熱……而重新接近時卻被無精打采所掩蓋。」
簡而言之，購買的動機現在可能更多地由恐懼而非貪婪驅動。
FalconX 全球市場聯合主管 Joshua Lim 同意這一分析，強調比特幣需求的主要來源出現了顯著轉變。
Lim 告訴 BeInCrypto：「主導的敘述更多是圍繞 Microstrategy 類型的股票累積比特幣，這比零售波段交易者更為一致的買家。」
換句話說，更多的投機性零售購買可能曾經推動了比特幣價格達到 10 萬美元的早期熱情。這次，更一致且重要的購買來自於採用長期持有比特幣策略的大型公司，類似於 Michael Saylor 的策略。
最近成立的 21 Capital，由 Tether 和 Softbank 等大型公司支持，進一步證實了這一動機的轉變。
穩定的機構購買也可以隨著時間的推移支撐比特幣價格的上漲。
為何機構投資者愈發看好比特幣？
隨著主權國家和企業財務部門的動力增強，機構購買可能對於維持比特幣下一波上升趨勢至關重要。
Grant 強調，尋求擺脫疲弱美元並轉向更獨立資產如比特幣的發展中國家可能發揮重要作用。如果這種情況發生，將意味著全球貨幣政策可能出現重大轉變。
Grant 解釋：「全球南方厭倦了不穩定的美元政策，可能真的在考慮拋售美元以換取比特幣。」他澄清道：「這是儲備經理的決策，而非投機或槓桿操作。」
機構採用的增加強化了這一觀點，即比特幣現在作為一種降低風險的方式，以應對金融系統相關問題，如通脹或貨幣貶值。
同時，越來越多的企業將比特幣視為合法的財務資產。
Grant 指出：「SMLR、21Cap 及其他許多公司，包括 NVDA，決定需要通過重新風險化比特幣來降低資產負債表的風險，即使比特幣接近歷史最高價的前十分之一。」
簡而言之，即使是大型機構也選擇承擔比特幣價格波動的風險，作為對其他可能更大金融風險的潛在對沖。
儘管比特幣接近 100,000 美元的興奮情緒高漲，但真正的期待在於其作為金融系統中日益永久組成部分的持續發展。
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