比特幣在週二美國交易時段僅兩小時內，從約91,000美元飆升至超過94,000美元，這一波動令許多交易者措手不及。雖然有人為這 突如其來的反彈感到歡欣鼓舞，但也有人開始提出警訊——稱這是市場操縱的典型案例。
最明顯的問題之一是缺乏任何基本的驅動程式。
看不到催化劑，但數百萬的資金在幾分鐘內湧入
加密貨幣交易員Vivek Sen 指出，目前沒有重大新聞或公告能證明這突如其來的價格走勢。缺乏明確的催化劑，引發了外界猜測此舉是刻意安排而非自然發生。
鏈上分析師迅速辨識出不尋常的交易模式。根據 DeFi 研究員 DeFiTracer，市場造市商 Wintermute 在高峰期間一小時內購買了 6800 萬美元的比特幣。 另一位分析師DefiWimar聲稱，包括Coinbase、BitMEX和Binance等多家主要玩家進行了大量協調購買，並將此行為形容為有組織的操控行為。
資深交易商NoLimitGains 詳細解析了為何此舉看起來是人為的。他指出幾個警訊：訂單單薄弱，讓推高價格的成本低廉，市場大量買進在幾分鐘內聚集，以及初期漲勢後沒有持續行動。他主張真正的牛棋會建立結構，而操控的棋子則是陷阱。
雙方交易者都清算——這是典型的流動性獵殺行為
或許最具說服力的論點集中在交易者所謂的「流動性狩獵」。這是一種大型玩家故意推高價格以觸發強制清算的策略。
當交易者開立槓桿倉位時，他們會設定清算價格，當市場逆向他們時，他們的持倉會自動平倉。這些清算層級聚集在可預測的價格點，形成「流動性」池，讓精明的玩家可以鎖定目標。透過大幅推高比特幣價格，大型玩家可能引發一連串空頭清算——迫使看空交易者以不利價格回購持倉。這種強制買進為反彈注入燃料，讓操縱者能在人為膨脹的需求中賣出。
Trader Orbion 強調 此動態，指出當天有 7,000 萬美元的多頭清算，接著是 6,100 萬美元的空頭清算——雙方在數小時內都被清空。
NoLimitGains 警告說，歷史上這類垂直波動往往會急劇回撤。隨著資金利率飆升及未平交易量迅速攀升，警訊已十分明顯。他認為這樣的安排是為了讓大型業者在市場市場定位，以吸引零售市場的熱情。
並非所有人都相信這是操控
然而，並非所有分析師都認同操控論點。鏈 上分析師Darkfost 指出，美國同期發布的就業數據是一個合理的催化劑。JOLTS 十月職缺為 767 萬，遠高於預測的 700 萬，而 ADP 每週就業數據在連續數週下滑後轉為正數。
他指出，比特幣在數據發布後立即上漲約4%。隨著聯邦公開市場委員會（FOMC）會議臨近且普遍預期降息，Darkfost認為巨集環境為風險資產帶來了真正的順風，暗示這波反彈可能由基本面驅動，而非惡意行為。
截至 UTC 11：30，比特幣已從高點回落，交易約 92,500 美元。
