比特币（$BTC）在 2 月持续下行，目前交易价为 64,492 美元，较 10 月初创下的历史高点（ATH）下跌近 50%。
不过，价格走势只是表象。River 数据显示，比特币在去年加速普及，机构、银行、商户、上市公司乃至部分国家均在持续加大比特币配置力度。
BeInCrypto 近期报道指出，当前加密市场已陷入极度恐慌，散户投资者对比特币后市愈发悲观。“比特币归零”相关搜索热度创下历史新高，市场情绪低迷。
这一轮下跌同样影响了机构投资者。加密对冲基金已撤出部分市场资金。
“随着比特币和以太坊（$ETH）持续下跌，加密对冲基金纷纷转向持有现金。目前平均现金配置比例达 15.32%，接近一年以来新高。”Coin Bureau 联合创始人 Nic Puckrin 在接受 BeInCrypto 采访时表示。
此外，最新披露的文件显示，在 2025 年第四季度，机构投资者也下调了比特币现货 ETF持仓。
然而，从更长周期来看，比特币的总体 adoption 曲线依然向好。River 在最新市场报告中指出，2025 年期间，这一全球最大加密资产的 adoption 呈现爆发式增长。
“比特币 adoption 并不存在熊市。当前价格较历史高点回调 50%，但 adoption 的复合增长并未被价格所体现。”River 指出。
据 River 数据，2025 年机构合计增持约 82.9 万枚 $BTC，包括企业、政府，以及各类基金和 ETF的买入。
美国注册投资顾问（RIA）在过去两年，每季度向比特币 ETF 配置近 15 亿美元资金。需要注意的是，期间所有季度均未出现净流出。
尽管 RIA 行业内持仓极为普遍——美国前 30 大公司中有 29 家已配置比特币 ETF，整体投资比例仍然较低，平均仅为 0.008%。
2025 年，企业成为比特币最大买家，全年累计将价值 540 亿美元的 $BTC 纳入资产负债表。
比特币公司金库目前占据机构持仓的主导地位，总计控股 866,000 枚 $BTC。与此同时，持有比特币的上市公司数量上升至 194 家。
主权层面方面，2025 年有 5 个国家新晋成为比特币持有国。其中包括卢森堡和沙特阿拉伯的两大主权财富基金及捷克央行完成的比特币配置。至此，全球持有比特币的国家已增至 23 个。
“比特币的信任程度增长速度，已超越历史上任何一种资产。最初的实验性资产，如今已成为全球公认的价值储藏工具，其采用速度堪比互联网浪潮。” River 指出。
除直接持有外，比特币支付场景也获得显著扩展——美国接受比特币支付的商户数量在一年内增长了 3 倍，全球范围内的比特币支付应用同比增长 74%。
与此同时，传统金融机构也在积极布局比特币赛道。美国排名前 25 的大型银行中，约有 60% 正在研发比特币相关产品，显示出机构化采纳进程正持续推进。
River 方面表示，目前的采用浪潮并不意味着 $BTC 价格将在短期内出现 10 倍级别的暴涨。不过，该机构认为，这种稳步且广泛的融合，对比特币的未来价值或许有着更深远的意义。
展望未来，River 预计，随着更多参与者的逐步加入，比特币的全球采用进程将在未来数年迎来加速上升。
