比特币长期以来作为避险资产与“数字黄金”的叙事，正遭遇质疑。资深分析师 Ran Neuner 等业内人士纷纷疑问，这一加密货币先驱未来将何去何从。
专家指出，比特币或许已难以担任其昔日角色，加密行业整体或正处于新时代的转折点。
尽管美元持续走弱、全球不确定性升温，比特币在对冲法币贬值方面却表现不及市场预期。
2025 年，美国美元指数（DXY）累计下跌约 9%，2026 年迄今又下跌2%。但同期，比特币价格却下跌了 20%~22%，截至发稿报 $68,255。反观黄金则强势上涨，在避险行情中表现坚挺。
“当关税、汇率紧张和财政不稳来袭时，原本是比特币展现‘价值储存’特性的时刻。没想到资金最后流向了黄金。”分析师 Ran Neuner 如此评论。
包括 Willy Woo、Henrik Zeberg 在内的分析师也持类似观点。多位专家强调，比特币当前更像是一种高 Beta、偏风险的资产，而非传统意义上的避险港湾。
比特币基于理想主义的吸引力似乎正在减弱。散户活跃度降至多年低点，早期布道者也大多离场观望。
“我们曾为 ETF 放行奋战，为机构入场努力，希望比特币纳入主流金融体系。如今目标已实现，却再无新的追求……如果既不能充当现金使用，也未成为避险资金的首选，那比特币的核心叙事到底是什么？”Neuner 如此质疑，并称 ETF 时代是比特币发展的重要转折点。
伴随11 款现货比特币 ETF 获批，企业金库大额配置、监管政策友好，比特币已高度融入传统金融体系（TradFi）。
Michael Burry 警告称，这一转变将使持有 $BTC 的企业在市场进一步调整时面临严重的价值损失风险：
“$BTC 没有像黄金那样成为避险资产，反而更像是一只与标普 500 指数挂钩的高波动股票。”SwanDesk 援引 Burry 的观点报道道。
Neuner 认为，未来的关键并不在于 $BTC 的“价值储存”叙事，而在于由 AI 智能体驱动的新型经济体快速崛起。
数万亿级别的自主微交易将迫切需要“即时、可编程的结算通道”，而区块链网络正是满足这一需求的不二选择。
“AI 智能体不会用银行，不会刷信用卡。他们需要的是即时且可编程的结算基础设施，而这正是加密货币的价值所在。”他表示。
在 $BTC 身份迷失的背景下，整个加密行业基础设施或将成为下一代数字经济的底座。
分析人士指出，即使$BTC 逐步退出历史舞台，以去中心化网络、各类主流山寨币及区块链解决方案为代表的加密技术，在 AI 主导的新时代依然有望实现真实落地应用和盈利模式闭环。
Neuner 的观点揭示了行业发展的关键转折点。$BTC 也许不再是曾经的思想引擎，但整个加密生态的未来远不止一个单一代币的故事。
