分析师警告称，比特币可能在 11 月接近熊市的开始，市场中一些微妙的信号值得关注。
长期持有者的抛售压力、与科技股相关性的减弱以及比特币未能维持关键技术水平，这些都显示出看涨势头的消退。这些趋势表明，即便在宏观环境利好的情况下，市场下行风险也在增加。
早期预警信号出现市场分析师越来越担心比特币的整体上涨趋势可能在减弱。其中一个最明显的警告信号来自长期持有者。
自年中以来，资深投资者和早期巨鲸一直在持续抛售其头寸，这一趋势在过去一年中有所加速。
这一变动已触发了币日销毁（Coin Days Destroyed, CDD）指标的危险信号。该指标显示的是那些较老、长期未动的币突然发生移动或被出售的情况。
本月，负面的 CDD 读数与ETF 流出同步出现，导致需求疲软且供应增加。
“长期持有者可能正在弱市中分发，而非强市中分发——这可能是一个看空的信号，”社区分析师 Maartunn 在社交媒体的一则帖子中表示。
尽管长期持有者的抛售压力显著，但更广泛的担忧来自于比特币在传统金融市场中的表现。
利好催化剂反应疲弱Wintermute 的数据显示，比特币仍然和纳斯达克 100 指数紧密联动，保持着接近 0.8 的相关性。
然而，这种关系正变得不对称。当纳斯达克下跌时，比特币通常跌得更急；而当纳斯达克反弹时，比特币的反应却较为温和。
这种不平衡反映出早期熊市时期观察到的行为，比如 2022 年的加密寒冬。这意味着投资者在市场回调时将比特币视为高风险资产，而在市场好转时又不愿给予其相应的回报。
“从历史上看，这种消极的不对称性通常不会出现在高点附近，而是出现在底部附近。当 $BTC 在股市下跌时下跌更剧烈，而在股市上涨时上涨较少时，往往意味着市场的疲惫而非强劲。” Wintermute 的 Jasper de Maere 在一篇博文中说道。
比特币最近未能从 50 周移动平均线反弹，这进一步加剧了市场的谨慎情绪。这是自上一个周期底部以来，$BTC 首次未能从这一长期支撑中反弹。
在周期的早期阶段，比特币曾三次从这一水平回升，并每次都引发了强劲的上涨。然而，最近未能收复 50 周移动平均线，表明可能正在形成趋势逆转。
虽然这些信号本身并不具有决定性，但它们变得更加引人关注，因为比特币在政府刺激和美联储降息的情况下仍在下跌。通常，这两项发展都能成为强劲的看涨催化剂。
