尽管宏观经济面传递利好信号，$BTC 今日亚洲早盘再度跌破 90,000 美元关口。
有分析人士指出，稳定币资金流入的减少是 $BTC 持续疲软的关键原因之一，表明新鲜流动性对于多头行情至关重要。
BeInCrypto 行情数据显示，12 月以来，$BTC 波动明显。此前，比特币已连续两个月收跌，其中 11 月录得今年最大单月跌幅。
发稿时，$BTC 报价 89,885 美元，过去 24 小时下跌 2.7%。即便昨日美联储宣布年内第三次降息，但比特币依旧承压下行。
此次降息幅度为 25 个基点，目标区间调整至 3.50%–3.75%。历史经验显示，降息通常被视为加密市场的利好信号。实际上，不少市场参与者原本预期比特币将出现反弹。
然而，价格却反向走弱。那么，究竟是什么阻碍了比特币反转并开启新一轮上行？
分析师 Darkfost 指出，关键在于流动性。数据显示，近几个月流入交易所的稳定币资金量，从 8 月的 1,580 亿美元锐减至目前的约 760 亿美元。
仅数月间，流入规模缩水近 50%。与此同时，稳定币 90 天均值也从 1,300 亿美元降至 1,180 亿美元，持续走低趋势十分明显。
“比特币当前迟迟难以反弹，核心原因之一就是缺乏新增流动性。在加密市场，我们说的‘流动性’主要指稳定币资金。”该文写道。
该分析师补充指出，稳定币流入量的急剧下滑，预示着市场需求正在减弱。目前，$BTC 持续面临抛压，而新增资金尚未有效承接。此外，相关数据表明，近期的短线反弹更多源于抛售减缓，而非新一轮买盘启动。
“要想真正重启 $BTC 牛市行情，关键在于有新的流动性注入市场。”Darkfost 强调。
BeInCrypto 最新报告同样指出，主要稳定币发行方仍在不断增发新币，本月 $USDT 与 $USDC 等核心资产的市值创下历史新高。
不过，从数据来看，这些新增供应有相当一部分被跨境支付需求所吸收。此外，大量资金正流向衍生品平台，而非现货市场。
“亚洲地区稳定币交易量全球领先，远超北美。若以国内生产总值为参考，非洲、中东与拉丁美洲表现尤为突出。大部分资金流向呈现由北美流向其他地区的格局。”国际货币基金组织（IMF）在近期报告中指出。
因此，$BTC 的近期下行说明，仅靠宏观利好因素已难以驱动市场走强。数据显示，稳定币流动性的持续回升，是市场重现强势反弹的“关键拼图”。市场情绪亦需同步改善，恐慌心态和活跃度不足仍在制约资金向 $BTC 轮动。
