比特币在 2025 年的最后一个月进入了巨大的恐慌状态。许多投资者因无法承受日益增加的损失而选择放弃。然而，数据显示，一个重大的机会正在浮现。
比特币投降指标（Capitulation Metric）刚刚达到了历史最高水平。在当前市场情境中，这一发展具有重要意义。
比特币投降指标反映了投资者所经历的“痛苦”程度。
开发者利用成本基础分布（CBD）构建了这一指标。CBD 展示了基于每个地址的平均购买价格的代币总供应量。它还使分析师能够随时间跟踪供应变化和投资者情绪。
当投资者遭受重大损失时，他们往往会投降并激进出售其持有资产。这些时期通常与局部底部的形成一致，它们有助于识别潜在的反转点，即供应从“弱手”转移到“强手”的时机。
历史数据显示，该指标的峰值（图中以红色标出）通常与价格底部（以黑色标出）相吻合。这一模式在 2024 年第三季度和 2025 年第二季度出现过。
最近，投降指标飙升至历史最高水平。许多分析师目前密切关注这一动向。他们预计比特币价格将在年底实现强劲反弹。
“比特币投降指标刚刚创下历史新高！上次发生这种情况时，价格飙升了 50%。你准备好迎接下一个历史新高了吗？”分析师 Vivek Sen 表示。
此外，稳定币的市值在连续四周下滑之后已开始重新增长。这一复苏增强了市场的看涨预期。由于稳定币为市场提供主要流动性，这种回升可能表明投资者正在准备逢低买入。
这一指标的一个挑战在于无法精确预测反转将何时发生。
投降指标在 2024 年第三季度曾两次飙升后，比特币才找到底部。在 2025 年第二季度，这一指标也需要三次飙升后市场才发生反转。如果指标现在冷却后再次飙升，比特币的价格可能会进一步下跌。
在他的最新分析中，传奇交易员 Peter Brandt 表示，比特币价格可能会从 50,000 美元的低点上涨至超过 200,000 美元。
“比特币牛市周期的历史一直是指数衰退的历史。不管你是否同意，你都得面对。如果当前的下跌达到 50,000 美元，下一轮牛市周期应达到 200,000 美元至 250,000 美元。” – Brandt 表示。
Brandt 强调了“指数衰退”这一概念，即增长率随着时间的推移而呈指数下降。这一趋势反映了比特币作为资产的成熟。
简单来说，如果比特币反转并进入新一轮牛市，其上涨幅度可能仅为底部的四到五倍。市场或许不会再经历类似此前周期那样的爆炸性增长。
