比特幣主導地位升至 65%，市場熱議山寨幣反彈時機！

比特幣主導地位（BTC.D）在 5 月的第一週達到 64.98%，創下 2025 年的新高，也是自 2021 年以來的最高水平。 比特幣主導地位衡量比特幣市值佔整個加密市場市值的百分比。

一些經驗豐富的分析師預期這將引發山寨幣的復甦，但也有分析師持懷疑態度。

分析師意見分歧：比特幣主導率接近 65%

分析師長期以來一直將 BTC.D 視為預測山寨幣季的重要指標。65% 的水平同時也是一個重要的歷史阻力位，許多分析師一直密切關注這一門檻。

分析師 Darky 認為 65% 可能是 BTC.D 的頂點，並預期從此點開始會出現大幅下跌。如果這種情況發生，將意味著山寨幣即將上漲。山寨幣季通常在資金從比特幣轉向山寨幣時開始，最終將 BTC.D 推低至約 39% 的支撐區域。

Darky 預測：「比特幣主導地位即將大幅下跌。趕快買入山寨幣。」

除了技術信號顯示 65% 是強阻力外，一些分析師還指出 BTC.D 正在形成上升楔形形態。這種經典的圖表形態通常預示著看跌反轉，支持比特幣主導地位強勁回調的情景。

其他分析師也支持即將到來的山寨幣季的想法，但持更謹慎的態度。例如，Milk Road 認為山寨幣仍然表現不佳，並建議 BTC.D 可能需要超過 70% 才能真正開始轉向山寨幣。

Milk Road 表示：「過去 90 天，只有 17% 的山寨幣表現優於比特幣。這不是輪動，而是比特幣的主導地位在掌控局面。除非這個數字超過 70%，否則山寨幣季還不會到來。」

5 月的第一週，比特幣主導率（BTC.D）從 64.4% 上升至 65%，而總市值則從 3 兆美元下降至 2.87 兆美元。這表明資金更多地從山寨幣流出，而非比特幣，這尚未支持真正的山寨幣季到來。

預測山寨幣季不只看比特幣主導地位

過去三年，比特幣主導率（BTC.D）穩步從 39% 上升至 65%。在此期間，大多數對山寨幣季的預測都被證明是不準確且令人失望的。結果，許多投資者在其山寨幣投資組合中遭受了更深的損失。

這種比特幣主導率的長期上升引發了越來越多的懷疑。其中一些懷疑伴隨著合理的論點。Apollo 的聯合創始人 Thomas Fahrer 認為，機構投資者的參與已經從根本上改變了這個週期。

Thomas Fahrer 表示：「比特幣主導率剛創下新週期的歷史新高。這個週期不同，因為當 BlackRock 和 Saylor 購買比特幣時，他們只是持有，而不會將其兌換成山寨幣。」

Coinbase 的聯合創始人 Nic 提供了更深入的見解。他認為，預測山寨幣季不僅僅是追蹤比特幣主導率（BTC.D），還需要其他宏觀和鏈上因素的配合。

他指出，歷史上，山寨幣季通常在比特幣觸底後約 320 天開始，這將會在現在（2025 年 5 月）左右。然而，量化寬鬆、散戶對山寨幣的興趣以及區塊鏈開發者的活動等條件尚未達成。

Nic 預測：「真正的山寨幣季開始前需要發生的事情：比特幣主導率降至 54% 以下。聯準會正式結束緊縮政策並暗示降息。比特幣保持新高，同時資金流入山寨幣，而不是流出。在此之前？我認為每次上漲都只是噪音。」

撰寫本文時，扣除穩定幣的山寨幣總市值（TOTAL3）為 8070 億美元，較年初下降 28%。