比特币（$BTC）于周日在币安（Binance）触及 62,006 美元，创下近三个月新低。作为全球市值最大的加密货币，$BTC 过去 11 天跌幅约 15%。同期，美国投资者共计从美股上市比特币基金撤出 19.1 亿美元。
币安联合创始人赵长鹏（CZ）周日罗列了六大可能原因，但首先给出了一则提醒。
“为什么加密货币价格下跌？没人能够完全确定。相关性并不等同于因果关系。”他提醒道。
比特币本轮回调有多深？
回顾行情，去年 9 月底，$BTC 一度逼近 87,000 美元。到 11 月 4 日依然稳定在 81,000 美元左右。然而，上周五价格跌破 70,000 美元，周日最低触及 62,006 美元，随后反弹至约 64,500 美元。
杠杆做多的投资者首当其冲。本轮 24 小时内，全网加密货币多头爆仓金额约为 19.6 亿美元，其中仅 $BTC 爆仓金额就高达 6 亿美元。
以下是赵长鹏（CZ）列举的六大原因，并结合相关数据分析每一项的实际影响。
1. 资金是否因 Anthropic IPO 流出加密市场？
CZ 首先推测，部分投资者可能抛售加密资产，转战人工智能公司 Anthropic 的美股 IPO。他援引了比特币财务公司 Strive 董事长及 CEO Matt Cole 的观点，佐证这一说法。
BitMine 董事长 Tom Lee 也提出了类似的论调。
这场 IPO 无疑是一大热门。AI 聊天机器人 Claude 背后的公司 Anthropic 计划发行 8.25 亿股，每股定价预计为 70–78 美元。相关详情见 11 月 10 日更新的 SEC 文件。
按此估算，Anthropic 的募资规模或将高达 640 亿美元。预计 11 月 18 日正式定价，次日在纳斯达克以「ANT」代码挂牌交易。
目前，尚无公开数据显示，有多少比特币（$BTC），如果有的话，被用于认购 IPO 订单的抛售资金。详情可查看此前报道。
2. 美国投资者正在撤出比特币基金吗？
确实如此，这是当前最明显的数据压力之一。
现货比特币（$BTC）ETF 是直接持有实物比特币，并像普通股票一样在美国证券交易所上市交易的基金。许多美国机构和退休投资者正是通过这些基金持有比特币。
据 SoSoValue 数据显示，这些基金自 11 月 5 日至 11 月 13 日连续七个交易日赎回，总计净流出 19.1 亿美元。仅在周五一天，资金流出高达 1.85 亿美元，其中贝莱德（BlackRock）IBIT 撤资 1.43 亿美元，富达（Fidelity）FBTC 撤资 4,190 万美元。
币安研究（Binance Research）将此轮资金净流出称为“现货 ETF 上市以来最严重的七连赎回之一”。
3. 黑客攻击和安全事件是否导致投资者恐慌？
赵长鹏（CZ）指出，一系列安全事件正在发生：“币安遭遇黑客攻击、iPhone 相关加密钱包被盗、Chrome 浏览器漏洞、微软系统大面积宕机。”
- 币安： 10 月 29 日，黑客从币安安全事故中窃取约 63 亿美元，创下加密行业史上最大单次盗窃。据悉此次攻击与朝鲜黑客有关。币安方面表示，所有用户资金均安全，平台已补回约 98% 被盗代币。
- iPhone： 安全公司 CertiK 于 11 月 6 日警告，一款名为 DarkSword 的黑客工具正在针对未及时更新的 iPhone 加密钱包发起攻击。苹果已在 iOS 26.3 版本修复相关漏洞。
- Chrome： 11 月 9 日，谷歌修复了 Chrome 浏览器的又一高危漏洞，今年累计第 8 个同类漏洞。安全媒体 SecurityWeek 报道。
- 微软： 11 月 12 日，Outlook 及其他 Microsoft 365 服务大范围宕机。微软方面在 Splashtop 的事故简报中表示，暂无证据显示与恶意攻击或网络安全事件有关。
“这些安全事件可能会让部分用户对在加密领域持有资金更加谨慎。”赵长鹏如此表示。
4. 通胀数据高企，美联储加息是否重回议程？
美国 10 月消费者价格指数（CPI）环比上涨 0.4%，高于经济学家预期的 0.3%。剔除食品和能源的核心 CPI 同期上涨 0.3%。
美联储理事 Christopher Waller 表示，自己倾向于在 12 月加息。加息意味着借贷成本提升，通常会对被视作风险资产的加密货币等市场形成压力。
5. 更高的收益率与强势美元是否正在压制比特币？
赵长鹏（CZ）指出，“收益率走高与美元走强，都会给加密货币等‘高风险资产’带来压力”。当美国国债等安全资产的收益提升，无息的比特币等加密资产吸引力则相对下降。
据 Finwire 援引 Coinbase Institutional 的研究，截至 11 月 13 日，期货市场已计入未来一年美联储加息 64 个基点（即 0.64 个百分点），而月初时仅为 37 个基点。
6. 美国中期选举结果会否带来更严加密监管？
在 11 月 3 日举行的中期选举中，民主党赢得了众议院与参议院的控制权。
旨在为美国加密市场建立明确监管框架的《CLARITY 法案》，已于 9 月在参议院关键表决中以 49 比 50 的结果未获通过。
随着新一届国会于明年 1 月履职，预计民主党将起草新的法案版本。参议员 Elizabeth Warren 表示，未来有望达成两党共识版加密法案，“但不会是这份草案”。
比特币对此次选举结果的反应较为波动。Finwire 数据显示，消息公布后 $BTC 一度跌至 75,600 美元，随后于次日回升至约 81,000 美元。
币安高层如何看待当前局势？
赵长鹏（CZ）表示，币安在下跌期间并未抛售加密资产。“这几天我倒是买了些加密货币，因为最近刚收到一些稳定币。（或许这正是原因）”，他还半开玩笑地说道。
币安联席 CEO Richard Teng 与 何一（Yi He），在周日相隔 70 分钟于 X（原推特）发布了完全相同的内容。
“面对收紧的宏观环境和 AI 融资情绪变化，短期市场承压属于正常反应。但比特币及加密行业的长期价值逻辑依然稳固。”
币安研究院表示，此轮下跌与市场对 AI 公司融资前景的不确定性有关。在 $BTC 下跌 15.6% 的同一时段，美股上市 AI 云公司 Nebius 的期货合约也下跌了 27.5%。
值得注意的是，这一类比本身并不能证明因 AI 相关资金流出导致比特币价格下跌。
部分交易者则给出了更为直接的解释。分析师 Michaël van de Poppe 称其为“极为罕见且因高杠杆强制平仓引发的回调”，意思是大量杠杆头寸在同一时间被强制平仓。他表示自己选择了买入。
后续观察重点
本周市场将迎来三项美国重要事件：
- 11 月 16 日周一：首份 ETF 资金流向数据将在周五资金流出后公布。
- 11 月 17 日周二：英伟达（Nvidia）公布财报，为 CEO 黄仁勋（Jensen Huang）于 11 月 12 日辞职后首份财报。目前，首席财务官 Colette Kress 已担任临时 CEO。英伟达官方表示将密切关注管理层关于 AI 融资承诺的最新言论。币安研究院亦将关注相关内容。
- 11 月 18 日周三：据 CNBC 报道，Anthropic 预期将在今日完成 IPO 定价。
赵长鹏（CZ）则强调以长期视角看待市场。“中长期来看，加密行业会持续增长，”他写道，“上述仅代表个人观点，不构成任何投资建议。”
