比特币在 2025 年 11 月 20 日跌破 87,000 美元，主要受到量子安全担忧和价值 13 亿美元鲸鱼抛售的影响。在此过程中，超过 2.2 亿美元的多头头寸被强制平仓。
这一急剧下跌延续了此前两天的模式，亚洲市场的反弹被美国市场的抛售抹去。交易员在面对机构买家和散户恐慌销售交织的信号时陷入困境。
量子计算恐慌引发市场担忧这种最新的抛售潮是在亿万富翁瑞·达里奥（Ray Dalio）对比特币在量子计算进展方面的脆弱性表示担忧后加速的。
他的言论重新点燃了加密货币社区的辩论，将注意力集中于加密安全风险上。
“我持有的是比特币的一小部分，占我的投资组合约 1%。我认为，比特币的问题在于，它无法成为主要国家的储备货币，因为它可以被追踪，并可能被控制、黑客攻击等等，”瑞·达里奥表示。
然而，市场分析师对量子恐慌的说法不以为然。金融分析师 Mel Mattison 认为，这些担忧被夸大了，并忽视了比特币相对于传统银行强大的加密能力。
“如果有人因为量子解密而抛售 $BTC，他们就该对所有银行大肆抛售。摩根大通应该下跌 20%。每个账户都有可能被黑客攻击。比特币采用 SHA-256，比 RSA 要难破解得多，”Mel Mattison 反驳道。
这一辩论反映出投资者在评估长期技术风险时存在显著分歧。虽然达里奥指出了量子计算发展过程中潜在的理论漏洞，但批评者则表示，比特币的 SHA-256 提供的安全性比大多数银行使用的 RSA 标准更强。
如果量子计算机对比特币构成威胁，全球银行业可能面临更大的风险。
比特币早期用户13亿美元套现除了量子安全担忧外，区块链分析公司 Arkham 报告称出现了大规模抛售现象。早期比特币投资者 Owen Gunden 自 2011 年以来积累的 11,000 枚 $BTC 全部被以约 13 亿美元价格售出。
Gunden 的退出时机正值市场情绪处于不稳定时期。根据BeInCrypto的数据，比特币最新交易价格为 $86,767，过去 24 小时下跌 2.55%。
这位巨鲸在持有 14 年后选择出售，突出显示出一种不同于长期持有的心态转变。具体原因尚不明确，可能是为了锁定利润、重新平衡投资组合或对比特币前景的担忧。
然而，这一出售行为在一个超卖的市场中再度注入了额外供应，加剧了价格的下跌。
大规模清算推动下跌加速量子恐慌和巨鲸抛售引发了交易所的一场大规模清算潮。据CoinGlass的数据，24 小时内超过 9.1 亿美元的加密货币头寸被清算，222,008 名交易者被迫离场。
在美国早盘交易中，一小时内多头清算飙升至 2.6479 亿美元，而空头则达到 2.5644 亿美元。
这些被迫关闭的头寸突显出加密市场中的高杠杆程度，以及在市场剧烈波动时头寸可能快速解除的风险。
此次清算浪潮也揭示了加密衍生品市场的结构性弱点。当比特币价格在 48 小时内从超过 $91,000 跌至 $86,000，杠杆交易者面临追加保证金要求，进而使他们的头寸被自动关闭。
这种自动化的出售进一步导致了价格的下滑和额外的清算，催生了波动的循环。
机构买家回归 零售恐慌仍存尽管市场抛售，美国的比特币 ETF（交易所交易基金）在周三净流入 7,500 万美元，结束了连续五天的资金流出。
贝莱德（BlackRock）的 IBIT 和 Grayscale（灰度）的小型 ETF 占据了全部资金流入量，显示出部分机构投资者将下跌视为买入机会。
然而，ETF 发行机构的情绪仍然不一。VanEck、富达（Fidelity）以及其他大型发行商报告称资金流保持平稳或呈现负增长，表明了一种谨慎的乐观态度。
这一分歧凸显了比特币市场中不同的前景。一些机构认为当前价位具备吸引力，而另一些则因为短期不确定性而犹豫不决。
鲸鱼抛售、量子安全问题与机构买入的碰撞导致了剧烈的市场波动。投资者如今面临的问题是，量子叙事是否代表了真正的风险，还是仅仅是比特币今年反弹后的获利回吐。
接下来的几天将显示机构支撑能否稳定住价格，还是在市场消化这些风险以及长线持有者的涌入供应时会遭遇更多下跌。
