据 Glassnode 数据显示，自 10 月初创下历史新高以来，美国现货比特币 ETF 迎来了本轮周期内最大规模的持仓缩水。
尽管近期持续出现资金流出，但整体来看，ETF 市场格局依然保持健康结构。
Glassnode 数据显示，自 10 月以来，美国现货比特币 ETF 持仓已减少约 100,300 枚 $BTC。截至发稿时，ETF 总持仓量约为 126 万枚 $BTC。
这一收缩主要源于持续的净流出，投资者不断从现货 ETF 撤回资金，导致基金相应减持。据 SoSoValue 统计，1 月份相关产品已被赎回 16 亿美元，延续了自 2025 年 11 月以来的月度持续流出趋势。
ETF 持仓下滑的同时，整体市场也经历了普遍回调。比特币自 10 月创下 12.6 万美元历史高点后持续走低。弱势行情延续至 2026 年，全市场恐慌情绪加剧，不确定性升温。
现货 ETF 曾被普遍视为比特币上涨的重要驱动力，但专家指出，该机制同样会在赎回高峰期加重市场下行压力。今年 2 月初，Arthur Hayes 分析认为，机构做市对冲操作放大了 $BTC 的抛售压力。
“机构去风险行为，正为持续走弱的行情增加结构性压力，加剧整体市场的避险情绪。”Glassnode 指出。
市场承压不仅体现在 ETF 流出，更反映为未实现亏损持续扩大。根据 Glassnode 数据，目前美国现货比特币 ETF 投资者的平均入场价约为 83,980 美元/枚 $BTC。
截至撰稿时，比特币报价为 $67,349，意味着该群体目前处于约 20% 的账面亏损状态。
与此同时，资金流出的现象并不只限于比特币领域。据 BeInCrypto 报道，上周有 1.73 亿美元从加密资产基金撤出。这已是连续第四周出现资金净流出，期间累计撤资规模高达 37 亿美元。
尽管市场情绪趋于悲观，部分分析师仍强调需关注长线表现。彭博社高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 指出，尽管近期出现资金流出，比特币 ETF 的累计净流入仍维持在约 530 亿美元，较 2025 年 10 月创下的逾 630 亿美元高点有所回落。
“我们的预测（比同业更为乐观）认为首年流入规模将在 50 亿至 150 亿美元之间。这个背景在分析或撰写关于流出 80 亿美元、比特币价格下跌 45%以及比特币与华尔街关系时，尤为重要。从总体上看，这一关系依然是高度正面的。”他补充道。
整体来看，这些数据表明当前回调更多反映了周期性风险规避，而非结构性趋势逆转。ETF 资金流动在放大市场涨跌波动的同时，也使比特币更加深度嵌入传统资本市场的波动周期中。
尽管在宏观环境不确定性影响下，短期市场压力或将持续，但自推出以来机构资金的规模与增速显示，比特币正稳步融入华尔街各大投资组合，整体趋势并未改变。
