季度期權到期考驗比特幣與以太坊，超過 140 億美元風險攸關

今天，約有 142.1 億美元的比特幣（BTC）和以太坊（ETH）期權即將到期。

市場觀察者特別關注這一事件，因為它可能通過合約數量和名義價值影響短期趨勢。

今天到期的 BTC 期權名義價值為 120.75 億美元。根據 Deribit 的數據，這 139,260 份到期的比特幣期權的賣權與買權比率為 0.49。這一比率顯示買權（calls）多於賣權（puts）。

數據還顯示，這些到期期權的最大痛點為 85,000 美元。最大痛點是指資產價格在此點位會導致最多持有者的財務損失。

除了比特幣期權外，今天還有 1,068,519 份以太坊期權合約即將到期。這些到期期權的名義價值為 21.35 億美元，賣權與買權比率為 0.39，最大痛點為 2,400 美元。

今天到期的比特幣和以太坊期權數量顯著高於上週。BeInCrypto 報導，上週到期的 BTC 和 ETH 期權分別為 21,596 和 133,447 份合約。同樣地，它們的名義價值分別為 18.26 億美元和 2.6446 億美元。

這一顯著差異是因為本週到期的期權是月末和季度末，這是三月的最後一個星期五。Deribit 的期權到期日定在星期五，因為這符合傳統金融（TradFi）市場的慣例，並為交易者提供一致的時間表。

在包括股票和衍生品在內的許多全球市場中，期權合約的到期日通常設在交易週的結束——通常是星期五，以標準化時間和促進結算過程。

Deribit 採用了這一慣例，以便讓從傳統金融轉向加密市場的交易者感到熟悉，並確保流動性和市場活動在可預測的時間達到高峰。

Deribit 在週四的帖子中提到：「明天不僅僅是普通的星期五，而是今年最大的一次到期日之一。超過 140 億美元的比特幣和以太坊期權將於 08:00 UTC 到期。你認為第一季度會如何收尾？」

確實，今天的期權到期結束了第一季度（Q1）的期權到期。隨著這一過程，作為加密貨幣衍生品交易所的 Deribit 的分析師觀察到比特幣和以太坊的隱含波動率（IV）曲線，顯示出市場對價格波動的預期。

具體來說，比特幣的曲線顯示出強烈的上行偏向（上行偏斜），因為看漲期權的定價遠高於看跌期權。另一方面，以太坊的波動率曲線較平坦，顯示出較少的方向性偏向，但仍反映出較高的波動性。這暗示著在 14.21 美元期權到期日附近預期的價格波動。

Deribit 指出：「圖 1 – $BTC：比特幣顯示出嚴重的上行偏斜，看漲期權定價遠高。圖 2 – $ETH：以太坊的曲線較平坦，但整體交易量仍然很高。兩個市場都預示著到期或到期後的波動。」

這表明比特幣和以太坊市場都預期在到期或到期後會有波動。另一方面，Greeks.live 的分析師指出，目前市場情緒顯示出投資者對比特幣持謹慎看跌的觀點。

具體來說，他們認為大多數交易者預期價格將重新測試 84,000 至 85,000 美元的較低水平。截至撰寫本文時，比特幣的交易價格為 85,960 美元，這表明短期內可能會出現下行走勢。

然而，一些交易者觀察到比特幣陷入了狹窄的區間交易模式，意味著除非出現突破，否則波動性有限。在此背景下，Greeks.live 強調了關鍵技術水平。

分析師寫道：「關鍵阻力位為 88,400，觀察到顯著的被動賣出，潛在支撐位在 77,000，一位交易員稱其為明確的底部。」

Greeks.live 的分析師也觀察到，由於季度交割，隱含波動率受到壓力，並指出 IV Mark 存在顯著偏差。這表明交易員可以通過手動或自動策略利用這些波動進行操作。