比特幣價格走勢脫離減半週期，分析師揭秘

比特幣（BTC）已經歷了三次減半週期，價格走勢相對清晰。供應減少，需求激增，隨後比特幣價格飆升。然而，在第四次減半週期中，出現了偏差。

數據顯示，比特幣的增長軌跡不再遵循以往週期設定的歷史範圍。許多行業專家認為，比特幣已進入與以往完全不同的階段。

根據 Ecoinometrics 的觀察，比特幣在本次週期中的增長率明顯低於以往。這表明，減半事件 不再像以前那樣在推動比特幣價格中扮演核心角色。

如果比特幣的增長與以往週期相似，其價格可能從 63,000 美元開始，範圍在 140,000 美元至 4,500,000 美元之間。然而，比特幣目前的交易價格約為 80,000 美元。

「在這個週期階段，歷史範圍的下限應在 250,000 美元左右。」——Ecoinometrics 評論道。

另一個關鍵因素是，根據 CryptoQuant 的數據，比特幣需求已降至一年多來的最低水平。比特幣實際需求指標將新供應與持有超過一年的非活躍供應進行比較，突顯了真實需求。

這意味著，即使減半事件減少了供應，若沒有新的資金流入或強勁的投資者興趣，比特幣價格可能難以大幅上漲。

除了比特幣需求趨勢外，CryptoQuant 創辦人 Ki Young Ju 也分析了比特幣盈虧指數週期訊號。該指標對 MVRV、SOPR 和 NUPL 等關鍵鏈上數據應用 365 天移動平均線，並在大週期轉折點發出「買入」或「賣出」訊號，而非短期波動。

根據這些數據，Ki Young Ju 預測比特幣的牛市週期已經結束。

Ki Young Ju 預測：「比特幣牛市週期已結束，預計未來 6 至 12 個月將呈現熊市或橫盤走勢。」

Capriole Investments 創辦人 Charles Edwards 指出，本輪比特幣週期與上一輪的關鍵差異在於，上一輪受益於央行的擴張性貨幣政策，而這次央行則採取緊縮或中性政策。

在上一輪週期中，比特幣因央行向經濟注入流動性而蓬勃發展，為加密貨幣等風險資產創造了有利環境。然而，當前的貨幣政策缺乏同樣的支持力，使得比特幣難以維持強勁的上漲動能。

儘管如此，Charles Edwards 仍保持一定程度的樂觀。他指出，美國流動性正顯示出技術性復甦的跡象。

Charles Edwards 預測：「在這個比特幣週期中，我們主要面對的是一個平穩的貨幣週期，與上一個週期的強勁上升趨勢（綠色）形成對比。這種情況可能即將改變。我們現在看到了美國流動性可能形成多年底部的初步跡象，今天正在形成一個『夏娃/亞當』底部。自緊縮開始以來已經近 4 年。2025 年在關稅壓力下，貨幣政策趨勢的改變是合理的。讓我們看看這個新趨勢是否能持續。」

減半週期曾經是影響比特幣價格的最重要因素。然而，目前的數據描繪了不同的景象。需求疲軟、不利的貨幣政策以及專家預測表明，比特幣已進入一個新階段。

在這種環境下，宏觀經濟因素和機構資金流動可能比減半事件本身更能決定比特幣的價格趨勢。