比特币机构热潮是否泡沫 专家警示熊市风险

专家们对比特币（$BTC）可能形成的机构泡沫发出警告，这可能导致严重的熊市。

随着企业加大对比特币的投资力度，持有比特币的公司数量自 2024 年第一季度以来已增长约 226%。

在最新的 X（前身为 Twitter）中，加密分析师兼教育者 Heidi 指出这一趋势。她引用 Bitwise 的数据，强调企业对比特币的采用稳步上升。

在 2024 年初保持稳定后，持有比特币的公司数量在全年逐渐增加。到 2025 年，采用率激增，反映出机构兴趣显著上升。

截至 2025 年第二季度末，持有比特币的公司数量已达到 134 家。这比 2025 年第一季度增长了 57.6%。

这其中包括像Strategy（前身为 MicroStrategy）和 Metaplanet这样的巨头，以及ProCap BTC 和 Twenty-One Capital等新公司，这些公司专注于建立大规模的比特币储备。

随着机构投资者越来越多地将资金投入这一数字资产，市场条件变化时，这些头寸可能被解除的担忧也在增加。

“机构泡沫正在形成？下一个熊市将会非常残酷，”Heidi 发帖称。

此外，Black Swan Capitalist 的联合创始人 Versan Aljarrah 也表达了类似的担忧。他认为公司可能在鼓励散户投资者现在购买，以作为‘退出流动性’。

“他们都会抛售。这就是为什么他们希望人们现在买入，而不是在 2022 年 $BTC 低点时买入。退出流动性。没有什么是直线运动的，”他写道。

根据 Bitcoin Treasuries 的最新数据显示，机构共持有 1,132,913 枚比特币，其中 842,035 枚为公开持有，290,878 枚为私有持有。这相当于总供应量的约 5.39%。Strategy 单独持有约 2.8% 的比特币总供应量。

如果这些机构抛售其持有的比特币，市场可能会面临严重的后果。理论上，这可能会增加卖压、负面情绪、波动性加剧，并导致熊市延长。这反过来可能会引发市场不稳定，导致更多机构撤出，并削弱比特币作为稳定资产的地位。

Sygnum 之前曾警告，如果市场需求过剩并出现熊市，机构的卖压不仅可能导致比特币价格下跌，还可能恶化整体市场情绪，导致更严重的下行趋势。

“迈克尔·塞勒（Michael Saylor）出售比特币”将是加密市场难以面对的头条新闻，”Sygnum 表示。

尽管如此，并非所有观点都认同泡沫论。一位化名为 FiatHawk 的用户反驳称，将此称为泡沫是误导。

“这怎么会是泡沫？越来越多的人和公司在储蓄无法被他人印制的货币。当印钞机不停运转时，这很难被称为泡沫。在未来 5 到 10 年内，会有更多公司和个人这样做（即储蓄比特币），”帖子中写道。

多位专家对此表示认同。Joe Burnett，前 Unchained 市场研究总监，现任 Semler Scientific 比特币战略总监，告诉 BeInCrypto，未来会有更多公司采用比特币。他补充说，比特币将在未来 10 年成为企业资本结构的基础元素。

与此同时，许多公司已承诺将比特币作为长期的财务资产。事实上，Strategy 的联合创始人迈克尔·塞勒（Michael Saylor）一直倡导永不出售比特币。

他甚至暗示，计划在去世后销毁其比特币密钥。因此，尽管各大公司对比特币充满信心，并且越来越多的公司加入这一趋势，但未来仍无法预测。

这种机构热潮是否会导致泡沫，或是巩固比特币作为企业资本结构基石的地位，将取决于市场动态和该资产的长期稳定性。