在本周，包括黄金和纳斯达克 100 指数在内的主要资产均录得涨幅，而比特币则显著落后。近期比特币的脱钩现象表明，该资产既不是风险资产，也不是避险资产。
根据 Coingecko 的数据，比特币的价格在过去 7 天内下跌了约 2.09%。与此同时，避险资产黄金上涨了 4.85%，而风险资产纳斯达克 100 指数则攀升了 1.34%。
比特币与纳斯达克脱钩原因分析今年大部分时间，比特币与纳斯达克 100 指数保持高度相关性，通常同步涨跌。这种关系在上周初仍然存在。
在美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）暗示可能在 10 月的 FOMC 会议上降息以及可能结束量化紧缩（QT）后，市场情绪在周二之前保持积极。这些言论使纳斯达克和比特币均出现小幅上涨。
然而，从 10 月 15 日世界标准时间上午 9 点开始，这种相关性开始急剧破裂。纳斯达克 100 指数在本周结束时上涨了 0.44%，而比特币则暴跌了 3.71%。
杠杆清算被指为主要原因链上分析师指出，10 月 10 日的加密货币大崩盘——这一事件导致超过190 亿美元的清算并引发市场恐慌——可能是罪魁祸首。
TeddyVision，CryptoQuant 的一位分析师，指出了 8 月 1 日至 10 月中旬之间的两个不同趋势。通过分析稳定币流入交易所的 30 天简单移动平均线（SMA），他发现 USDC 流入现货交易所（通常用于现货购买）有所下降。
与此同时，USDT 流入衍生品交易所（通常用于抵押品）增加。这表明用于实际资产购买的资金减少，而支持杠杆衍生品（如期货和永续合约）的流动性激增。
合成需求的作用根据这一分析，近期的价格上涨可能并非由有机的现货需求驱动，而是由与衍生品和 ETF 相关的资本轮动所引发的投机性杠杆和合成敞口导致的。
10 月 10 日的崩盘可能瞬间消除了市场的投机性买盘压力，这解释了为什么比特币未能与复苏的纳斯达克 100 一同上涨。
地缘政治利好提振山寨币比特币在周日出现小幅反弹，首次突破 108,000 美元大关，这是自价格下跌以来的首次。若比特币本周要成功追随纳斯达克的复苏，关注点必须重新回到美中关税战的潜在缓和上。正是这一关税战最初导致价格从 122,000 美元跌至 100,000 美元。
目前的氛围显得谨慎乐观。在周五的采访中，特朗普总统表示，他不认为对中国征收 100% 关税是“可持续的”，暗示高关税仅仅是为了在稀土出口上获得让步的谈判策略。
财政部长斯科特·贝森特计划本周在马来西亚与中国国务院副总理何立峰举行工作级别会谈。这些讨论旨在为 10 月 31 日在韩国庆州举行的亚太经合组织会议上的美中峰会奠定基础。
尽管比特币经历了两周的低迷，投资者情绪依然坚韧。山寨币的快速复苏便是明证。虽然 $BTC 下跌了约 2%，但 $ETH 上涨了 5.96%，$SOL 增长了 7.12%，这表明小市值山寨币的复苏速度快于基准资产。
宏观指标与收益前瞻本周，我们还将看到关键宏观经济指标的发布，包括因美国政府停摆而推迟的周五 CPI 数据。制造业和服务业 PMI 数据以及密歇根大学通胀预期将同时发布。
