按照比特币（$BTC）传统的四年周期，2026 年可能标志着这枚全球最大加密资产进入熊市的起点。然而，多位分析师指出，这一熟悉的模式或已不再适用于当下的市场环境。
这一变化反映出，市场已更多受到机构资本与全球流动性的驱动，而非协议层事件本身。随着市场逐步成熟，$BTC 直至 2026 年的运行轨迹或将被重新定义。
比特币2026年展望超越四年周期资深交易员 Bob Loukas 近日在 X 发文表示，当前 $BTC 的周期与以往不同。他提醒投资者不要抱有过于僵化的预期，并指出，即便行情延续至明年一季度甚至二季度，仍属周期的正常范畴。
“这个 4 年周期在许多方面都不同于以往，参与者也不一样。因此，我们的预期不应过于绝对，需要在周期的边界内给出一定空间。也就是说，行情推进到明年一季度，甚至二季度，仍然在范围之内，并能为正常的熊市阶段留出余地。6–8 个月就足够了。”Loukas 写道。
不过，也有市场观察人士认为，$BTC 现在遵循的是 5 年周期，而非 4 年周期。一位分析师在详解中指出，过去 10 多年里，$BTC 价格大体遵循与四年一次的减半事件相对应的清晰节奏。
每轮周期都带来巨大涨幅：2013 年上涨 9,300%，2017 年上涨 2,300%，2021 年上涨 260%，随后通常伴随约 80% 的回撤。然而，数据如今显示，这一熟悉的结构正在改变。
该分析师观察到，2024 年减半之后的阶段迄今仅录得约 18% 的涨幅，这与此前时期形成明显对比，表明 $BTC 已不再遵循“减半驱动的快节奏”。
相反，如今的行情更体现为全球流动性动态趋缓与机构资金的持续建仓，牛市阶段很可能延续至 2026 年上半年。
“比特币（$BTC）已从 4 年周期转向 5 年周期，下一次峰值大概率出现在 2026 年二季度。其背后是全球经济更深层的结构性转变：各国政府延长了债务展期期限，商业周期被拉长，流动性波动也在系统内传导得更慢。”帖子写道。
其他市场观察者也认为，$BTC 的价格走势更能用全球流动性周期来解释，而非仅仅是减半事件。化名分析师 Master of Crypto 指出，在 $BTC 体量小、投机性更强的早期，减半确实重要；但如今，作为一项 2.5 万亿美元的资产，其直接影响已经有限。当前的核心驱动力是全球流动性，而不是区块奖励。
当 广义货币（M2）扩张时，流动性会流入比特币等风险资产，推高价格；相反，流动性收紧时，$BTC 的上涨动能会放缓。他称，这一规律在 2020 年、2022 年和 2023 年均得到印证。
“这就是为何 2025—2026 年仍偏多。全球流动性再次回升，日本、中国和美国都在以各自方式投放资金。比特币将吸收其中相当一部分增量。2025 年的 $BTC 已不同于 2013 年的 $BTC，不再只是由散户驱动的周期性交易。”该分析师表示。
由此可见，$BTC 的市场行为正在发生变化。尽管减半仍具有一定的心理意义，但其对价格的直接作用似乎在减弱。如今，$BTC 的走势与全球流动性趋势、机构参与以及宏观政策转向更加紧密相连。
随着资本周期拉长、流动性波动趋缓，有观点预计 $BTC 下一轮主要高点或在 2026 年年中出现。这或将印证：可预测的“四年一周期”时代正走向尾声。
