隨著網絡算力達到歷史新高（ATH），比特幣挖礦行業競爭日益激烈。2025年3月底，比特幣算力達到8.5億 TH/s。
然而，隨著這一驚人的增長，該行業正面臨生產成本上升和新的關稅壁壘，特別是在美國。這些因素對挖礦公司造成了巨大壓力，可能會重塑該行業的未來。
算力飆升 礦工成本激增比特幣的算力衡量礦工用於保護網絡和驗證交易的總計算能力。它以每秒太哈希（TH/s）表示，代表網絡每秒執行的哈希計算次數。
根據Blockchain.com的數據，比特幣的算力在3月超過8.5億 TH/s。這一增長反映了加入網絡的礦工數量增加，以及對比特幣價值和安全性的信心增強。
Relai 的 CFO 和 COO Thomas Jeegers 評論：「每次網絡變得更強大，比特幣就更難被攻擊、更難被忽視，並更有理由獲得更高的估值。這不僅僅是代碼。這是經濟引力。比特幣已成為人類有史以來最安全的貨幣網絡，而且它只會變得更強大。」
儘管算力激增，挖礦利潤並未相應上升。根據Macromicro的報告，自2024年初以來，挖掘一枚比特幣的成本已翻倍，現已達到87,000 美元。這一增長的主要原因是電價上漲和專用挖礦硬件（ASICs）的高運營成本。
隨著比特幣價格波動，許多挖礦公司面臨虧損風險，除非它們能夠提高效率。這一挑戰對於缺乏規模優勢或無法獲得廉價電力的小型礦工尤為嚴峻。
關稅挑戰與對中國硬件的依賴
比特幣礦工面臨的另一大障礙是貿易限制，特別是在美國。根據 CoinMetrics 的報告，由中國公司比特大陸生產的 ASIC 礦機約佔比特幣總算力的 59%–76%。
比特大陸長期以來在礦機硬體市場中佔據主導地位，其 Antminer S19 和 S21 型號以高效能著稱。然而，2025 年初，由於海關管制加嚴和新關稅對中國進口商品的影響，一些美國礦業公司在接收比特大陸的貨物時出現延誤。
CoinMetrics 報告：「由於比特大陸佔比特幣網絡算力的多數，對單一製造商的依賴，即使供應鏈分散，仍然存在潛在風險。由於比特大陸主要位於中國，其主導地位突顯了地緣政治依賴如何影響礦業運營的穩定性。」
這些關稅並非新鮮事。根據 南華早報 的報導，自 2018 年以來，美國對從中國進口的礦機設備徵收高達 27.6% 的關稅。
然而，近期措施顯示出監管審查和貿易壓力的增加，進一步提高了礦機進口成本。這增加了美國礦工的運營費用，並擾亂了供應鏈，限制了他們在全球算力上升時的擴展能力。
最近，Hut 8 Corp.，一家比特幣挖礦和高效能計算基礎設施公司，與 Eric Trump 和 Donald Trump Jr. 合作成立了 American Bitcoin Corp。
該公司旨在成為全球最大且最有效的純比特幣挖礦企業，同時建立強大的戰略比特幣儲備。此舉突顯了美國機構投資者對競爭激烈的礦業行業的日益興趣。
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