比特币挖矿难度创新高 矿工为何仍乐观

比特币的挖矿难度在 2025 年 8 月飙升至 127.6 万亿的历史新高。这一变化反映了全球计算能力的持续扩张，从而保障了网络的安全。

然而，尽管技术挑战加剧，矿工的盈利能力却在悄然上升。分析师表示，这种罕见的动态可能预示着比特币（$BTC）市场周期的新阶段。

预计在 8 月 9 日进行的下一次挖矿难度调整，将略微降低该指标至约 124.71 万亿。

此次调整旨在将平均区块时间恢复到 10 分钟的目标，而当前为 10 分 23 秒。

这些周期性的重新校准是比特币设计的基础。它们在算力波动的情况下，保持了稳定的发行和网络稳定性。

然而，异常的是，较高的比特币挖矿难度并未导致矿工利润率被压缩。

恰恰相反，网络数据显示，矿工收入已达到减半后的峰值，每日每 Exahash 收入为 5263 万美元。

“比特币矿工每日收入目前为 5263 万美元，较昨日的 5635 万美元下降，但较一年前的 2564 万美元上升。这是较昨日下降 6.61%，较一年前上升 105.3%。”ychart.com 的分析师指出。

考虑到能源成本上升和日益激烈的挖矿竞争，这是一种强烈的信号。

在最近的一篇文章中，比特币挖矿分析公司 Blockware Intelligence 强调了这一差异。

“比特币挖矿的牛市理由？$BTC/USD 的增长速度超过了挖矿难度。在过去 12 个月中：> $BTC/USD 增长 75% > 挖矿难度增长 53%。比特币矿工的利润率正在增加，”该公司在最近的一篇帖子中表示。

从历史上看，当比特币价格上涨速度超过挖矿难度时，通常发生在牛市周期的早期阶段。类似的模式曾在 2016 年和 2020 年中期出现，随后迎来了大幅的价格上涨。

利润的增长也反映了更深层次的需求动态，数据显示，目前韩国的泡菜溢价为 +0.6%。值得注意的是，这表明该地区对 $BTC 的需求强劲。

泡菜溢价代表了本地交易所与全球现货市场之间的价格差异。

这一现象，加上更高效的 ASIC 机器的部署和机构挖矿投资的增加，表明挖矿行业健康且对比特币的中期走势持乐观态度。

除了矿工的利润率外，比特币的稀缺性叙事依然稳固。在 2100 万枚 $BTC 中，已有超过 94% 被挖出，这一先锋加密货币的库存流量比现在约为 120，是黄金的两倍。

这种长期的稀缺性使得比特币成为对抗通胀和货币贬值的对冲工具，即便短期价格走势仍然低迷。

然而，市场尚未完全反映出网络基本面的改善。在 7 月的高点之后，比特币回落至 115,000 美元以下，显示出链上技术健康状况与投资者情绪之间的暂时脱节。

分析师将这种脱节归因于宏观经济逆风、贸易政策以及资本流动的变化。同时，矿工似乎正在抢先于市场其他参与者。

挖矿难度上升、利润率增加以及强劲的区域需求的结合，可能标志着挖矿经济学和比特币更广泛周期的转折点。如果历史重演，网络的增长势头可能很快会在价格上得到反映。