比特币在特朗普与拜登任期表现对比

很少有議題比政治更能分裂加密產業。唐納·川普常被稱為「美國首位加密總統」，而拜登政府則因對該產業持敵意而聲名遠播。

但當修辭被剝除，改以市場數據取而代之時，情況變得更加細膩。關鍵問題不是哪屆政府對加密貨幣的評價更正面，而是在哪位領導下，比特幣最終表現較佳。

比特幣表現：數據清楚說明故事

在2024年美國總統大選中，川普將自己定位為支持加密貨幣的候選人，誓言將美國打造為「世界加密之都」。他 承諾停止 反加密貨幣行動，收緊SEC的打壓，並用他自己的 話說：

「結束喬·拜登對加密貨幣的戰爭，我們將確保加密貨幣的未來與比特幣的未來將在美國誕生。」

這激發了市場的樂觀情緒，並點燃了對牛市的期待。快轉到 2025 年底，比特幣已下跌近 5%。

相比之下，拜登總統第一年內，全球最大加密貨幣約上漲了65%。2022年表現有所下滑，但隨後幾年勢頭回升。

比特幣強勢反彈，2023年漲幅約155%，2024年更漲120.7%。

在檢視川普第一任期時，一位分析師指出這是「史上最偉大的加密貨幣牛市」，期間從任期開始到結束，加密貨幣市值總額約增加了115倍。

「拜登的任期從頭到尾回報率是4.5倍，即使在最糟糕的時刻，也從未低於他任期的年度空缺。川普的第二任期目前低於年度開放，但還有三年，」這位化名分析師 寫道。

川普執政下的比特幣

那麼今年到底發生了什麼事？回調的情況無法僅從2025年整體回報來理解。

一月時，動能大致偏向比特幣。在川普就職前，BTC上漲 超過109,000美元，創下當時的新歷史高點。監管方面也有發展， SEC成立工作小組 ，提供數位資產透明的監管框架。

然而，川普接下來的行動抹去了所有這些成果。在他宣布對 歐盟 徵收關稅並在 解放日擴大後，加密貨幣市場與股市一同下跌。

值得注意的是，暫停的宣布 帶來了 適度的復甦。這凸顯了市場對整體宏觀經濟發展的敏感度，並指出波動性增加。

同時，隨著州級比特幣 儲備計畫及 機構參與增加，採用率持續上升。比特幣價格持續上漲，從四月到七月連續四個月錄得正回報。

此期間的一大趨勢是 數位資產寶庫（DATs）的興起。上市公司越來越多地採用比特幣作為儲備資產，遵循由微型（Strategy）推廣的策略。

比特幣因此受益，許多專家認為機構介入有助於降低波動性，並預示該資產在傳統金融中的成熟。

隨著信心增強，風險偏好與槓桿運用也隨之提升。高風險、高槓桿 的交易者引起了廣泛關注。在宏觀經濟方面，聯準會於九月大幅降息。這對風險資產來說再次呈現利多。

比特幣在十月創下新高，於十月六日達到125,761美元高峰。許多公司預測未來成長空間，年底目標介於185,000至 200,000美元之間。

這種樂觀情緒受到有利的宏觀經濟催化劑支持，以及比特幣在 第四季歷史性強勁表現。

BeInCrypto 報導了 10月11日，川普宣布 對中國徵收100%關稅 ，拉低了市場。超過190億美元的槓桿倉位被抹去，導致許多交易者遭受重大損失。

接下來幾個月，整體下行持續，並 因槓桿效應而加劇。

「這似乎也是結構性和機械性的衰退。這一切都始於十月中下旬的機構外流。11月第一週，加密基金的資金流出為-12億美元。問題在於槓桿過度使用，尤其是在這些外流……過度的槓桿水平導致市場似乎過於敏感，」《Kobeissi Letter》於十一月 刊登 。

根據 Coinglass 的數據，比特幣在十一月下跌了 17.67%，本月又再下跌 1.7%。

從比特幣ETF到山寨幣：監管變動與市場反應

川普與拜登政府在幾個關鍵議題上存在分歧，其中之一是加密貨幣 ETF。在拜登政府時期，SEC最初對加密產業採取了更為謹慎的態度。此立場也延伸至加密ETF。

然而，隨著美國華盛頓特區巡迴上訴法院的裁決，SEC 重新考慮 Grayscale Investments 將其旗艦 GBTC 基金轉換為現貨比特幣 ETF 的申請，監管立場發生了轉變。

因此，SEC於2024年1月批准現貨比特幣ETF，並於7月批准現貨以太坊ETF。 

值得注意的是， Gary Gensler 離開 SEC 後，資產管理人迅速提交了多項山寨幣 ETF 申請。包括 Bitwise、21 Capital 和 Canary Capital 等公司提交申請，準備推出一系列基於加密貨幣的投資產品。

九月， SEC批准了通用上市標準，免除了逐案核准的需求。隨著這一轉變，與 SOL、HBAR、XRP、LTC、LINK 及 DOGE 等資產相關的 ETF 進入市場。

11月，Canary Capital的XRP ETF首日交易量 達5860萬美元 ，是2025年推出的900多隻ETF中表現最強勁的。Bitwise 的 Solana ETF 也吸引了顯著關注，首日交易量達 5600 萬美元，而其他產品則表現相對較低。

從監管角度來看，ETF增加了市場准入，且該裁決降低了發行人的門檻。然而，早期績效數據顯示，新增加密ETF尚未轉化為市場流入的比例增加。

2024年，現貨比特幣ETF約吸引了352億美元的淨流入。根據SoSoValue 的數據，2025年比特幣ETF的流入放緩至221.6億美元。這種分歧顯示，ETF發行的成長可能與資本在各產品間的重新分配同時發生，而非加密貨幣總曝險的擴大。

川普家族的加密帝國內部

雖然川普對市場的影響明顯，但他也直接涉足加密貨幣領域。今年一月，總統推出了一款迷因幣，隨後又推出了一款與梅拉尼婭·川普（Melania Trump）極為相似的代幣。

今年三月，美國總統川普的兒子埃里克·川普與小川普與 Hut 8 合作，共同創立 了美國比特幣公司。

這些事業為美國總統及其家族帶來了可觀的財富。根據路透社分析，僅2025年上半年，他們就從加密資產銷售中賺取超過8億美元，

有人可能會說，這些舉措有助於讓該產業合法化並加速採用。儘管如此，川普直接及間接參與加密貨幣相關事業，仍引發外界對形象、治理及市場誠信的疑慮。雖然迷因幣在加密領域並不新鮮，但它們與現任美國總統的關聯卻前所未有。

這些行為也遭到監管機構與使用者的 強烈批評 。川普迷因幣、WLFI 以及美國比特幣公司（American Bitcoin Corp）都遭遇了大幅下跌 ，導致支持者遭受重大損失。

結論

綜合來看，數據顯示誰對加密貨幣幫助最大，取決於「幫助」的定義。在川普任內，加密貨幣受益於更友善的監管語氣、較少的執法壓力，以及新投資產品的更快批准。

這些變革降低了發行人的門檻，並擴大了市場准入。

然而，市場表現卻說明了不同的情況。比特幣最強勁的漲幅出現在拜登總統任內。

同時，川普重返總統的第一年充滿了高度的波動。