比特幣價格在過去24小時內上漲近5%，短暫觸及70,000美元，隨後回落至68,000美元。這次反彈幫助比特幣從2月24日低點回升近12%。
但儘管有這樣的強勢走勢，比特幣仍無法維持在70,000美元以上。這種猶豫並非偶然。這反映出一個更深層的問題，Nexo 研究分析師 Dessislava Ianeva 表示，這仍限制比特幣的復甦。多項數據顯示，雖然買進訊號已出現，但信心仍然薄弱。在比特幣突破70,000至70,800美元區間之前，這波復甦可能仍未完成。
智慧貨幣預示價格回升，但突破仍需確認
比特幣近期的反彈 並非毫無預警。一個關鍵指標——智慧貨幣指數（SMI）於2月24日開始上升。此指標追蹤知情交易者的交易行為，通常與策略性持位相關。當該指數上升時，表示有經驗的投資人可能正在早期持倉。
上一次發生這種情況是在2月13日，當時SMI開始向信號線移動。當時，比特幣價格在兩天內上漲約7%。
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這次，動作更強烈。比特幣上漲近12%，短暫觸及70,000美元。同時，比特幣現在正形成一個看似杯握型態。這是一個多頭結構。它常常出現在痘痘爆發前。
但這次突破尚未確定。因為比特幣仍停留在7萬美元至7萬800美元之間的關鍵上斜頸線區間。
這個範圍現在就當作觸發電平。在比特幣跨越之前，這個模式仍不完整。
Nexo 分析師解釋為何比特幣價格復甦仍缺乏說服力
儘管技術訊號偏多，基本需求仍疲弱。交易量清楚顯示這一點。
二月初，比特幣交易量達到1255億美元。那是在上一次價格變動期間。目前的交易量約為520億美元。這比現在低了超過58%。
更重要的是，德西斯拉瓦·伊亞涅瓦證實了這種更廣泛的交易參與度疲弱。
Ianeva 表示：「2026 年比特幣的平均交易量較 2025 年平均下降約 17%，反映市場參與度低迷
這代表支持這項措施的參與者變少了。這點至關重要，因為價格上漲需要強大的參與才能持續運作。同時，未平倉持倉也大幅下降。
未平倉持倉衡量的是活躍的期貨持倉數量。一月初，未平倉量接近375億美元。現在約為215億美元。這下降了43%。這告訴我們願意持有大額部位的交易者較少。
伊安涅瓦補充說：
「衍生性商品持倉已趨於正常，資金條件也趨於降溫，顯示有序去槓桿而非系統性壓力。」
這表示市場正在穩定。但這也意味著缺乏積極的購買壓力。這也解釋了為何比特幣的復甦仍然緩慢。
長期持有比特幣的人仍在拋售，儘管價格反彈
另一個信心薄弱的明顯跡象，除了缺乏積極購買外，來自比特幣長期持有者。
長期持有者淨持倉變動指標追蹤長期投資者在30天內是累積還是賣出比特幣。這些持有者被認為是最強的手型，因為他們通常在崩盤時買入，在市場高點時賣出。
但現在，它們仍在銷售。
2月24日則顯示30天滾動淨減少78,583 BTC。最近這個賣出量僅略微放緩至75,911 BTC。這仍遠高於2月23日的61,431 BTC跌幅。
這顯示即使 比特幣價格 反彈近12%，長期持有者並未轉向累積。相反地，他們繼續分發物資。
這對拉力賽造成了重大問題。因為比特幣價格的持續回升通常從長期持有者開始積極買入而非賣出時開始。
德西斯拉娃·伊安涅瓦也指出，這種更廣泛的缺乏信念是宏觀經濟（全球經濟）關注的一部分。
「即使加密貨幣專屬的過剩資金大致已清算，市場狀況也較為健康，宏觀不確定性仍持續限制流動性。」
這證實了比特幣結構正在改善，槓桿等過剩資產被清除，但強烈的信心尚未完全回歸。除非長期持有者停止賣出並重新累積，否則比特幣的上漲空間可能仍有限——尤其是在像 70,000 美元這樣的主要阻力區附近。
供應群在 70,000–70,800 美元，才是真正的比特幣價格障礙
比特幣在 70,000 美元附近停滯的最主要原因來自鏈上供應數據。這些數據稱為URPD，或稱UTXO實現價格分布。它顯示了投資者最後一次購買比特幣的地點。
目前有兩個主要的供應集群。第一家約有69,400美元，佔約0.93%的供應。第二家公司則有70,600美元，佔約0.60%的供應。該區域合計約佔比特幣總供應量的 1.5%。
這使得它成為最強抵抗區域之一。這解釋了為什麼比特幣曾觸及7萬美元，卻無法維持在高點之上。
在這些價格前買進的投資人很可能是賣出以達到收支平衡。這會造成銷售壓力。但這也解釋了為什麼突破70,800美元可能會改變一切。
超過70,800美元時，供應明顯稀少，因為最後一個關鍵集群在70,600美元時會破裂。這意味著賣方較少，如果比特幣突破 70,800 美元，下一個主要目標約在 78,600 美元附近。根據罩杯到領口距離，這代表超過11%的潛在上漲空間。
此外，此位非隨機，技術阻力位也與關鍵URPD群集中相符，價格為78,200美元。
然而，隨著比特幣價格整體趨勢下跌，下行風險依然存在。比特幣必須守在65,700美元以上，才能維持這種看漲結構。若 比特幣跌破 62,400 美元，看漲形態將完全失效。
目前，比特幣仍停留在決策點。聰明的資金訊號顯示早期持倉。但交易量下降、平倉持倉量下降，以及供應強勁的7萬美元，仍阻礙突破。正如Nexo分析師Dessislava Ianeva所說，市場結構正在改善。但信念尚未完全回歸。