比特币（$BTC）价格近日再度下滑，此前 2 月 6 日的反弹尝试宣告失败。过去 24 小时内，$BTC 跌幅接近 3%，自 1 月中旬以来累计下挫约 38%。币价一度自 60,100 美元反弹至 72,100 美元，但买方未能彻底掌控局面，反弹动能最终消散。
技术指标早已发出警告，如今链上数据同样显示抛压持续加大。核心问题变得清晰：63,000 美元能否成为下行支撑，还是市场将迎来更大幅度的回调？
1 月份大幅下跌后，比特币在日线图上形成了典型的空头旗形形态。空头旗形通常出现在币价急跌之后，随即在一个较窄区间弱势反弹，多数情况下预示着跌势仍将持续而非反转。自 1 月中旬起，$BTC 跌幅约 38%，最低触及 60,130 美元，随后在 2 月初回升至 72,200 美元，这一反弹过程构筑了旗形结构。
2 月 10 日，价格跌破该旗形下轨，宣告空头旗形失败。动能指标对此给出了前瞻信号。相对强弱指数（RSI）用于衡量市场买卖力量，若 RSI 指数上行而价格却走弱，往往反映出市场隐藏着更深的空头压力。
在去年 11 月 24 日至 2 月 8 日期间，比特币价格持续录得更低高点，而 RSI 却在悄然创出更高高点。
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上述结构显示出了典型的隐藏性空头背离，这也意味着反弹后的二次回落风险不断加剧。当反弹动能逐渐减弱，空头随即再度掌控走势。随着 RSI 指标背离信号明显，市场也迎来了模式破裂，整体技术趋势遭遇显著消耗。不过，单看技术图表并不足以解释全部，下文链上数据或许能揭示主导本轮调整的幕后力量。
从链上数据来看，长期持有者正在逐步减仓。其中一个核心指标为 HODLer 净持仓变化（Hodler Net Position Change），该指标统计持币超过 155 天的钱包过去 30 天的买卖动向，可以反映中长期资金的流向。
数据显示，2 月 9 日该指标为 +8,142 BTC，而截至 2 月 10 日已降至约 +5,292 BTC。短短一天内，净增持数量锐减 35%，意味着这部分“钻石手”持有者买入力度正在减弱，市场信心明显下降。
值得注意的是，抛压正在市场底层悄然积聚。另一个关键指标为长期持有者净头寸变化，该指标聚焦持币超过一年的“长线大户”钱包。2月9日，该指标接近 -157,757 枚 $BTC（负值意味着持续卖出）。到 2 月 10 日，这一数字进一步扩大至约 -169,186 枚 $BTC，环比上升 7%。这表明老币东出售速度正在加快。
当中线买盘和非常长线投资者同步抛售时，下行风险随之增加。HODL Waves 进一步验证了这种趋势转变。该指标通过持有时长揭示比特币供应的变化分布。其中，24小时持币群体代表极短线交易者，这一类投资者通常情绪化，对价格波动反应迅速。
自 2 月 7 日至 2 月 10 日期间，24 小时持有者占比由约 0.72% 升至 1.02%，短短几天内大幅上升，意味着市场中“快钱”数量显著增多。这些投资者在行情下跌时往往迅速抛售，导致市场支撑脆弱。
老韭菜持续卖出，而短线投机者则在不断消化市场供应。资金结构的这一变化加剧了市场波动性，令整体稳定性走弱。
为了寻找潜在支撑，交易者普遍关注 UTXO 实现价格分布（URPD）这一指标。该数据反映投资者的持仓成本分布和主要密集区间，往往也是多头防守较为坚决的支撑带。
目前，最大规模的比特币筹码密集区位于 63,100 美元附近。大约 1.3% 的比特币总供应量集中在这一区域，使得 63,000 美元成为关键需求支撑墙。从价格走势来看，比特币已跌破 67,350 美元，继续下滑，逐步逼近该关键区间。
如果 63,000 美元（行情图上的 63,240 美元）能够企稳，持有者大多接近盈亏平衡位置，买盘或有望助力市场止跌企稳。一旦失守，风险将明显上升。若跌破该区，大量投资者将进入亏损，或引发进一步的抛售加剧。下方重要支撑区在 57,740 美元，若恐慌情绪加剧，更深的支撑位或至 42,510 美元附近。
一旦跌至上述区域，将意味着近期价格结构将被彻底重置。反观上行，市场修复难度依旧较高。要想缓解当前抛压，比特币须先重回 72,130 美元上方。只有冲破 79,290 美元，才有望扭转整体下行格局。在此之前，反弹行情大概率仍以修正行情为主。
目前，比特币徘徊于市场信心减弱与投机情绪升温之间。虽然熊旗失败已指引市场方向，但持有者的抛售正进一步加剧下行压力。现阶段，一切都取决于 63,000 美元能否守住，这仍是市场最后一道明确防线。
