比特币（$BTC）在 11 月开局平静，过去 24 小时横盘后，价格稳定在 $110,350 附近。比特币价格图仍指向潜在反转，当前形态保持完好——这类结构通常预示着一轮显著的上行。
尽管如此，$BTC 迟迟未能有效突破。链上数据揭示了上涨受阻的原因，以及可能改变局面的关键因素。
比特币成本基础热图揭示突破受阻
比特币的“成本价分布热力图”——展示投资者上次买入价格分布的图表——直观说明了为何 $BTC 在当前区间反复受阻。
在 $110,000 至 $112,500 区间，存在一处供应密集区，约有 434,000 枚 $BTC 最近一次在此被吸筹。此类高密度“集群”通常形成阻力，因在这些价位买入的交易者往往会在价格回到其成本价时选择卖出。
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该热力图有助于识别持币行为的密集区域，指明哪些价位构成支撑或阻力。
过去 1 周内，$110,000 至 $112,500 之间的这道“供应墙”一直压制着 $BTC 的上攻尝试。价格图上（稍后将详述），同一水平还与一个重要技术标记重合，进一步强化了该区间的有效性。
在 $BTC 明确收于 $112,500 上方之前，这一反转形态虽仍然有效，但处于“暂停”状态，等待明确的催化剂。
加密巨鲸或将改写市场走势
推动行情的催化剂，可能正来自巨鲸。链上数据显示，持有 1,000–10,000 枚 $BTC 的大额钱包正重新开始累积筹码。
自 8 月 31 日以来，30 日巨鲸地址数量净变动首次转正（+6），显示在数月沉寂之后，累积态势已重启。
与此同时，巨鲸地址总数在 10 月 27 日降至近 3 个月低点，此后持续回升，目前大致回到 10 月 3 日附近的水平。
上述回升反映出大资金的信心正在恢复，而这一趋势往往出现在价格突破之前。用于追踪这些钱包的看板还纳入了交易所、ETF 与托管机构地址，能够更全面地观察机构动向。
如果这一稳步上升延续下去，可能有助于 $BTC 消化 112,500 美元附近的抛压，为潜在的上行突破铺路。
比特币价格图表显示看涨形态待触发
技术面来看，$BTC 仍在 明确的头肩底形态中运行。若日线收于 116,400 美元之上，将确认突破，后续有望上看 122,000、125,900 与 130,800 美元。
在此看涨结构之上，相对强弱指标（RSI，衡量买卖强弱的指标）出现看涨背离。
在 10 月 22 日至 10 月 30 日期间，$BTC 价格走出更低的低点，而 RSI 却录得更高的低点。此类背离通常预示趋势反转与上行动能的启动。
需要注意的是，在 $BTC 的价格图表上，112,590 美元是关键阻力位。该水平与成本基准热图所提出的“突破受阻”观点相互印证。对 $BTC 而言，112,500–112,590 美元区间可能是短期内最关键的区域。
然而，如果 $BTC 跌破 106,200 美元，此前保持完整的突破结构可能开始被破坏。若进一步下探至 103,500 美元下方，将使整个看涨形态失效，确认空头重新掌控局势。
