比特幣近期的反彈重新喚起了「買底」的說法，但數據卻揭示了更複雜的故事。在下跌近15%並短暫觸及60,000美元區間後，比特幣價格反彈超過11%，吸引交易者回頭做多。
乍看之下，反彈似乎令人鼓舞。然而，空頭圖表型態、槓桿上升及現貨需求脆弱，顯示市場可能尚未完全脫離危機。由於仍有25%的下跌空間，這次最新的反彈現在正面臨嚴肅的審視。
熊市旗、槓桿上升及外匯供應下降，顯示風險樂觀
比特幣的短期風險已在4小時圖表中顯現。
在向6萬美元大幅拋售後， 比特幣價格形成 了類似熊市旗形態的反彈結構。這種情況通常發生在價格在大幅下跌後暫停，然後繼續下跌。若下趨勢線突破，該形態將顯示下跌近25%，目標區間為48,000至49,000美元區間。
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儘管有這項技術警告，槓桿效應仍在回升。
在 11.18% 的反彈後，僅幣安就建立了超過 5.4 億美元的新多頭部位。這顯示交易者再次使用高槓桿，押注底線已經出現。類似的行為在過去經濟衰退中也曾減少大規模清算 。
同時，現貨市場行為反映出日益增長的「買底」心態。
比特幣在交易所的供應量從約123萬BTC降至2月5日至2月6日的122萬BTC。此下跌顯示交易者正提領幣，可能為短期持有，期待價格上漲。
公眾人物與社群媒體情緒也變得更加樂觀，強化了「買入沾點」的說法。
這些訊號合起來可能顯示出錯誤的信心。
脆弱的圖表形態、槓桿上升與早期低谷買盤同時形成。當樂觀情緒在結構性弱點尚未解決前累積時，下行風險往往會增加而非減弱。
長期持有者持續賣出，隨著實現價格支撐逐漸明朗
當短期交易者轉為看漲時，長期持有者——最穩定的人——則正朝相反方向移動。
長期持有者淨持倉變動（LTP）追蹤持有超過一年投資者的30天供應變動，自一月初以來一直處於深度負面狀態。1 月 6 日，該指標顯示淨賣出約 2,300 BTC。到了2月5日，這個數字惡化至約246,000 BTC。
這代表在短短一個月內，長期分銷量增加了近10,500%。簡單來說，最有信念的投資人仍在減少曝險。
當這種行為與長期持有者的實際價格結合時，會變得更加令人擔憂。
實現價格代表長期投資者持有幣幣的平均取得成本。歷史上， 當比特幣接近 或跌破此水準時，代表市場正面臨深層壓力。過去的週期中，主要反彈通常在價格穩定於此區域後才開始;但不是立刻。
目前，長期持有者實際價格約為40,260美元。
隨著比特幣接近這個水準，越來越多長期投資者接近盈虧平衡。若價格跌破該價格，許多公司會出現虧損，通常加速投降。這種動態在2022年底發生，當時熊市最終底部尚未形成。
到目前為止，這個重置還沒發生。
長期持有者仍在賣出，而非累積。他們實際實現的價格正成為主要的下行磁石。這顯示市場尚未完成完整的去槓桿與再分配階段。
比特幣關鍵價格點顯示為何48,000美元和40,000美元接下來的重要性
所有技術線與鏈上訊號現已匯聚於幾個關鍵價格區間。
下跌方面，第一主要支撐位位於53,350美元附近。若此處失利，將暴露出48,800美元區域，該區域與熊市旗目標及先前盤整區相符。
若 48,800 美元跌破，焦點將轉向長期持有者，價格接近 40,260 美元。
該區域代表本週期中最深的結構支撐。若進入該區域，將顯示長期投資人普遍投降，並確認更深的熊市階段。
在最壞情況下，長期疲弱甚至可能打開通往37,180美元的大門，這是基於長期預測和歷史支撐群。
上漲面是比特幣 必須 在持續4小時收盤後回收69,510美元，才能恢復短期信譽。若跌破73,320美元，該空頭形態將失效。
在這之前，集會仍然脆弱。
隨著槓桿重建、長期持有者仍在拋售，以及關鍵支撐位逼近，這次反彈缺乏結構性確認。在此條件下，買底策略仍面臨劇烈反轉風險，而非持續上漲空間。
