比特币正在从近期的下跌中复苏，一周以来首次突破 90,000 美元，市场状况逐渐改善。
然而，尽管乐观情绪重燃，某些投资者群体仍对市场流动性存有担忧。这种持续的压力使得比特币难以完全恢复稳定的上升趋势。
比特币持有者或构成威胁通过实现的盈亏衡量的流动性趋势为长期市场健康提供了重要见解。长期持有者（LTH）的实现盈利/亏损比率保持在 100 倍以上，表明长期持有者仍在获利，而非亏损。
这暗示流动性比在主要底部形成期间或 2022 年第一季度的紧张市场条件下更为健康。只要长期持有者继续实现盈利，比特币就保留了一层结构性支撑。
然而，情况可能会快速变化。如果流动性消退，且比率压缩至 10 倍或更低，那么进入更深熊市的风险将难以被忽视。
从历史上看，这一临界点通常与长期持有者面临严重压力的时刻一致。如果长期持有者开始出现亏损，这将表明市场信心的下降及价格动能可能出现逆转。
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宏观动量指标同样显示市场压力缓解的迹象。近期模式反映出明显的均值回归，表明卖出波动率的投资者正在回归。即便如此，相较于实际市场表现，隐含波动率仍然较高。
Glassnode 的数据显示，一个月的隐含波动率已经下降——较上周峰值下跌近 20 个波动点，比近期水平低约 10 个点，表明部分压力溢价正在解除。
隐含波动率的下降，加上看跌价差的缓解，表明对即时下行保护的需求减少。这意味着短期恐慌有所冷却，尽管比特币仍容易受到突发变化的影响。
比特币目前交易价格为 91,366 美元，稳固保持在 89,800 美元的支撑水平以上，首次突破 90,000 美元已达七天。如今，这位加密货币之王面临 91,521 美元的阻力位，这一关键障碍将决定其复苏的下一阶段。
如果长期持有者开始实现损失，波动性可能会增加，可能会破坏反弹。这种情况可能会使比特币回落到 90,000 美元以下，并可能在短期内向 86,822 美元或 85,204 美元下跌。
如果长期持有者继续实现盈利，而交易者保持乐观态度，比特币应该能够抵御更深的回调。
这种韧性可能有助于重新点燃看涨势头，促使比特币突破 91,521 美元，并瞄准 95,000 美元。若能突破这一心理区域，将为冲向 98,000 美元乃至 100,000 美元打开道路。
