比特币价格自 1 月底高点累计回落超 10%，一度跌破 81,000 美元后企稳于 82,300 美元上方。在短短 24 小时内，市场爆发超 17 亿美元的全网爆仓，其中多头爆仓资金接近 8 亿美元。当前 $BTC 日内跌幅仍超过 6%。
多数交易者将暴跌归因于高杠杆操作，但数据显示，导火索并非衍生品市场，而是它们加速了跌势。真正的下跌早已在链上关键结构区域悄然展开。
首个警报信号出现在日线图上。比特币录得自去年 12 月初以来最大单日卖出成交量红柱。这意味着主动抛压明显，卖方一度压倒买方。
上次出现如此巨量级别，还是在去年 12 月初，当时比特币跌幅近 9%。
彼时，买盘很快入场止跌；而这一次，多头并未及时出手。$BTC 价格一路跌破 84,600 美元关键支撑，继续下探至 81,000 美元一线。
与此同时，比特币也进入了极为重要的链上存量分布区。
这正是一目均衡表的 UTXO 实现价格分布（URPD）发挥作用的时刻。URPD 展示了现存比特币最近一次被买入的大致价格分布。海量筹码集中区，往往会构成强支撑或压力带。
根据链上图表，当前周期权重最大的两个分布区为：
- 84,569 美元区间（占流通总量 3.11%）
- 83,307 美元区间（占流通总量 2.61%）
这两个区间共同构成了本轮周期里最密集的筹码堆积带之一。
当 比特币跌破84,600 美元后，便进入了这一密集筹码区间。正是在这里，市场出现了隐忧，因为第一个筹码密集区开始面临威胁。
Glassnode 数据显示，长期持有者（通常持币数月至一年的投资者）开始在该价格区间抛售。1 月 29 日，长期持有者 30 日净持仓变动跌至 -144,684 BTC，创下该周期内最大月度流出量。
长期持有者选择在 84,600 美元附近进行抛售，而该价格正好是最大未实现利润密集区（URPD）。当大量卖盘遇上主力成本区时，市场支撑便会失守。随着这一支撑位的跌破，市场大部分流通筹码迅速转为账面亏损。此后，清算压力迅速爆发。
此次 $BTC 价格的急挫令许多交易者感到意外，因为表层数据依然表现稳定。
Hodler 净持仓变动依然为正，30 天内净增持约 16,358 枚比特币。
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鲸鱼钱包持仓量也在持续增加，大额持仓者并未出现大规模抛售。从数据上看，市场正处于积累阶段。
然而，这些指标往往混合了不同类型的投资者行为。
中期持有者及大额钱包仍在持续买入，而长期持有者则在悄然分批出货。当资深持币者在主要成本区附近开始卖出时，即便整体持币余额依然高企，也意味着市场内部出现了高信念风险信号。
正因如此，绝大多数投资者错过了这个预警。BeInCrypto 分析师早在一周前就曾提示此风险。当时市场表面看似强劲，实则核心支撑区持续遭遇抛压。
当获利盘打压至 84,600 美元这一关键区间后，市场杠杆开始面临巨大风险。随着币价进一步下探，多头仓位批量遭到清算。CoinGlass 数据显示，24 小时内约有 8 亿美元的比特币多头合约被强平。
衍生品并未导致市场转弱，它们只是对此做出了反应。
从技术面看，结构已明显转弱。比特币日线出现头肩顶形态，目前已有效跌破颈线。该形态通常意味着市场可能出现阶段性回调，具有较强的看跌信号。
按照头肩顶形态测算，此次跌破后，比特币仍有约 12% 下行空间。若抛压持续，短期风险有望跌至 75,000 美元一线。眼下，81,000 美元已成为关键支撑区域。
若比特币再度失守该位置，空头动能可能进一步加速释放；反之，若守住此支撑，市场或有望逐步企稳。
比特币反弹的关键在于能否重新站稳核心链上及技术面支撑。当前需重点关注 83,300 美元一线，该区域对应 UPRD 数据中第二大持币集中区。若能够企稳该区间，将显示多头正在积极防守历史持仓带。
84,600 美元则是重中之重。这不仅是长期持有者大量出货的位置，同时也是最大 UPRD 集群区域。若比特币迟迟无法有效收复 84,600 美元，反弹行情都将维持脆弱格局。
