比特币近期回调，将币价拉至 70,000 美元关口，进入关键阶段。从宏观角度来看，此轮调整令 $BTC 面临更大的下行风险。
多项链上及技术指标当前均指向悲观预期。不过，链上大户正积极增持，试图减缓甚至逆转正在形成的下跌趋势。
比特币自 2023 年 9 月以来首次跌破“真实市场均值”（True Market Mean）。该指标反映当前流通供给的整体持仓成本。价格跌破该均线，表明市场参与者信心下滑，同时也意味着市场结构出现转变。
失去这一“锚点”，意味着自去年 11 月底以来的市场弱化趋势已经被进一步确认。从中期来看，比特币目前被限制在更广阔的估值区间内运行。上行动能减弱，而多周期下行压力持续上升。
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下方，55,800 美元附近的实现价格（Realized Price）为历史上长期资金入场的重要价位。上方，80,200 美元左右的真实市场均值已转为主要阻力位。这一结构大幅限制了反弹空间，并显著提升了进一步下探的概率。
结构性走弱，与图表上呈现的宏观下行格局高度一致。比特币正在跌破数月来形成的“头肩顶”形态，其理论下跌幅度约为 37%，若彻底兑现，目标价指向 51,511 美元。
过去一周，币价大幅下挫 20%，加剧了这一技术破位。短线抛压促使颈线位失守，加速了市场的空头情绪。此类下跌往往伴随空头延续和多头被动平仓，对后市构成较大压力。
$70,000 下方的下一个关键支撑位位于 $68,072。一旦失守该水平，将确认市场看空预期。若出现明确突破，市场将可能引发进一步强平，波动性加剧，价格有望快速下探更低结构性支撑。
尽管看空信号持续涌现，但比特币巨鲸正积极入场，试图阻止价格进一步下跌。数据显示，单持仓量在 10,000 至 100,000 枚 $BTC 的地址，仅用四天便累计增持逾 50,000 枚 $BTC。按当前市价计算，吸筹总额已超 35.8 亿美元。
这种行为更具战略性布局，而非投机交易。大额持有者往往会在市场恐慌、价格剧烈回调后趁机加仓。$BTC 跌破 $75,000 后，似乎已经为长线资金提供了较具吸引力的入场区间。
如果巨鲸吸筹态势持续，或能有效消化抛压，对价格形成支撑。从历史运行看，类似资金流入常常预示短线反弹的到来。不过，长期影响仍取决于整体市场情绪，以及散户的卖压能否缓解。
目前 $BTC 报价约为 $69,500，近一周累计跌幅达到 20%。截至发稿前，$BTC 尚未有效跌破 $70,000 心理关口的日线收盘价。该区域在历次回调行情中均曾发挥关键的需求支撑，近期能否守稳，将对短线走势起到决定性作用。
短期来看，下行风险依然较高。若跌破 $68,442，有可能引发加速抛售。届时，$BTC 价格或将进一步下探至 $65,360。如这一支撑再度失守，则不排除继续滑落至 $62,893 的风险。
另一方面，鲸鱼资金持续买入也可能对价格方向产生重要影响。如果 $70,000 能够被成功守住，比特币有望反弹，目标或将再次指向 $75,000。一旦重新站稳该重要支撑位，将有效打破短期看空预期，并为冲击 $80,000 提供新的上行空间，前提是市场动能进一步回升。
