比特币价格在近期抛压过后略有反弹，但整体技术面信号依旧偏谨慎。“加密之王”不久前跌破三角整理形态，引发市场对后续下行风险的担忧。
尽管币价走势暂时表现出企稳迹象，底层链上指标却显示，比特币或将面临更长时间的弱势震荡。
“已实现盈亏比”（Realized Profit/Loss Ratio，90 天 SMA）已跌破 1，表明比特币整体进入“超额亏损”兑现区间。该指标通过 90 天滚动窗口衡量投资者在卖出时是实现更多亏损还是获利。当该值低于 1 时，说明亏损主导出局。
历史数据显示，该指标一旦跌破 1，多数情况下需持续 6 个月或更长时间方有望修复。只有重新站上 1，才常常伴随着更多流动性回归加密市场。在此之前，投资情绪可能持续趋向防御，大规模资金流入亦有限。
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比特币持币结构数据亦展现出大户持仓的明显调整。近期，持有 1,000 至 10,000 枚比特币的地址持续减仓。过去 12 天间，大户持仓市值占比从 21.7% 下降至 21.2%。
这意味着流出近 90,000 枚比特币，按当前价格估算约合 58 亿美元。尽管抛售节奏相对温和，但大户持续减持将对价格形成上方压力，短期内或进一步限制反弹空间。
截至撰稿时，比特币当前报价为 65,475 美元。过去 24 小时，$BTC 自 62,525 美元支撑位反弹，止住了下跌势头。此前的三角形形态跌破，曾一度预示币价或有 14% 的回调空间。不过，目前下行动能已有所减缓。
若宏观层面的空头信号持续主导市场，比特币有可能再度考验 62,525 美元支撑。一旦有效跌破该关键位，$BTC 或将直指 60,000 美元这一重要心理关口。若失守该区域，恐慌性的抛售情绪或将被进一步放大，行情调整力度也将随之加剧。
反之，若现价区间多头资金回流，短期走势有望反转。上破 67,394 美元阻力位，将直接使三角形结构失效。如果币价持续企稳于该位上方，也将释放 $BTC 结构持续向好的信号。在整体流动性承压的背景下，市场有望迎来阶段性反弹。
