比特币（$BTC）在未能保持关键支撑位上方的动能后，继续在复苏中挣扎。这位加密货币之王未能收复失地，突显出市场结构性疲软的加剧。
最新数据显示，市场看跌情绪正在加剧，多项链上和波动性指标显示投资者信心正在恶化。
比特币或面临阻力供应分位模型显示，比特币短期前景的看跌情绪正在增加。该框架追踪不同分位数的成本基础，特别是 0.95、0.85 和 0.75 阈值，代表着处于亏损状态的供应部分。比特币目前的交易价格低于短期持有者的成本基础 $113,100，这表明近期买家在持续的市场逆风中面临压力。
更令人担忧的是，比特币仍低于 0.85 分位数的 $108,600。历史上，失去这一水平往往预示着结构性疲软和最终的更大范围调整。展望未来，如果这一模式持续，比特币可能会重新测试接近 $97,500 的 0.75 分位数。这一趋势表明，随着市场韧性继续减弱，卖方可能在短期内占据主导地位。
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随着波动性条件的变化，比特币的宏观动能出现裂痕。1 个月波动性风险溢价——即隐含波动率与实际波动率之间的差异——首次在四个月内转为负值。这标志着此前有利于期权卖方的稳定、低波动阶段的结束。
随着波动性回归，短伽马头寸面临更大压力。这种从自满到反应的转变表明，未来可能会出现更大的波动，可能会加剧比特币在关键技术水平上方重新获得稳定的持续斗争。
截至发稿时，比特币的交易价格为 108,772 美元，略高于 108,000 美元的支撑位。然而，多次未能突破这一门槛，显示出市场情绪的脆弱，以及机构和散户投资者的持续犹豫。此外，缺乏强劲的买入活动表明，市场对短期反弹的信心仍然有限。
与此同时，如果看跌势头持续，比特币价格可能会跌破 108,000 美元，并测试 105,585 美元，甚至 105,000 美元。因此，这样的下跌将加深投资者的损失，并确认短期下行风险，从而强化当前的修正阶段。
然而，如果比特币在 108,000 美元处保持支撑并反弹，则可能出现向 110,000 美元的反弹行情。若能持续突破这一阻力位，将为进一步攀升至 112,500 美元铺平道路，可能会使看跌前景失效。
