本季度以来，比特币已累计下跌 22.54%，创下自 2018 年以来最大季度跌幅。距离年底仅剩不到 10 天，多数分析师此前看好的强劲价格目标，如今实现概率已大幅降低。
业内人士正在重新评估短期预期，探讨比特币年终能否企稳，以及 2026 年可能演绎的新走势。
自10 月创新高以来，比特币遭遇市场阻力。据 Coinglass 数据显示，过去两个月比特币均以阴线收官。
比特币 10 月下跌 3.69%，11 月跌幅进一步扩大至 17.67%。截至本月目前为止，比特币又下跌了 2.31%。
该加密货币始终未能重回 90,000 美元上方。目前价格已经低于年初水平。与此同时，需求增长动能减弱、现货 ETF 资金流入放缓，以及“聪明资金”持续出货，使比特币面临进一步下行风险。
近期抛压依然高企，过去 24 小时内，比特币再度下跌 1.8%。截至发稿时，报价为 87,183 美元。
NoOnes 首席执行官 Ray Youssef 在接受 BeInCrypto 采访时表示，比特币依然“被困于持续收窄的震荡区间内”。复杂的宏观经济环境令比特币难以在 90,000 美元下方恢复上行动力，随着流动性进一步收紧，市场风险偏好也明显下降。
他补充称，多头目前在 85,000 美元一线积极防守，但始终未能突破年初开盘价附近 93,000 美元的强劲抛压。
期权市场数据显示，多空博弈格局明显。看跌期权集中在 85,000 美元附近，看涨期权则分布在 100,000 美元至 120,000 美元区域。
Youssef 认为，临近期权到期、美国政府关门相关数据发布，以及美联储 68 亿美元流动性注入，均可能引发短期波动。然而，市场整体方向仍存不确定性。
“在比特币未能明确突破上方 93,000 美元阻力位，或跌破 85,000 美元结构性支撑位之前，预计 $BTC 将维持区间震荡，并伴随较高波动性直至年底。”他指出。
该高管进一步解释，尽管自 10 月高点以来比特币已回调超过 30%，但美国现货比特币 ETF 的持仓量降幅并未超过 5%。这表明机构投资者在当前市场下行阶段，整体仍然坚守仓位。
他透露，目前主要的卖压来自零售投资者，尤其是杠杆和短线交易参与者。Youssef 指出，85,000 美元是 2025 年结束时需要重点关注的关键区间。
如果失守该区间，市场有可能进一步深度回调，测试 73,000 美元的需求区。
“一旦跌破该支撑位，机构投资者可能面临抉择，尤其当比特币价格接近其平均持仓成本 80,000 美元左右的水平。若要市场重新回归强势，必须收复 94,000 美元，方有望迈向前期高点。”Youssef 预计道。
与此同时，VALR 首席执行官 Farzam Ehsani 表示，今年最后阶段已成为加密货币近年来面临的最为艰难时期之一。他分析指出，季节性疲软、持续的超买状态，以及投资者重新青睐以美国国债为代表的保守资产，均对市场带来压力。
Ehsani 补充称，目前市场流动性仍然受限，机构投资者愈发采取观望策略，优先考虑资金保值。
此外，Ehsani 指出，目前的修正行情凸显了市场脆弱性，也印证了其在恐慌性抛售面前依然高度敏感。他认为，只有两种逻辑可以解释当前局面。
其一，可能有一家或多家大型机构投资者、基金、银行，甚至是主权机构正在布局大额买入。
“在这种情况下，汇率短暂下跌更可能是被动制造，预计短暂回调后价格有望重新上涨。”
另一种可能性在于市场已出现过度拥挤。受美国政府债务水平持续上升影响，美元走弱，导致对高风险资产如加密货币的需求减弱。
“这一趋势在美联储政策影响下被进一步强化。在此情境下，加密货币市场可能需要超过一年时间才能恢复。”他补充道。
该高管同时预测，比特币有望最早在2026 年上半年创下历史新高，届时价格有望于第二季度重返 100,000 美元至 120,000 美元区间。
他表示：“历史新高有望在 2026 年上半年再度出现，预计第二季度比特币价格将回升至 100,000 至 120,000 美元区间。回顾过往，年初几个月通常波动不大，市场参与者更倾向于观望，同时市场也在寻找新的增长驱动力和投资机会。”
VALR 首席执行官强调，明年比特币走势的决定性因素将包括机构资金的入场程度、美国及全球范围内的监管政策，以及全球主要经济体的宏观经济环境。
