比特币价格自 1 月未能稳定突破 100,000 美元关口后，涨势暂时降温。市场受阻后，部分投资者选择短线获利了结，推动 $BTC 进入震荡整理阶段。
自那以后，价格波动趋于平稳，未出现大规模抛售迹象。链上数据及宏观指标显示市场环境正在改善。投资者持仓也反映出 2 月份偏谨慎的看涨信号。
要实现比特币的持续强势反弹，关键在于流动性敏感型指标的配合表现。其中，基于 90 日简单移动平均的“已实现盈亏比”是核心参考。历史数据显示，只有当该指标突破 5.0 后，市场才会迎来真正的上升周期。
过去两年间，中周期反弹走势均具备类似结构。若该比值未能企稳于 5.0 以上，反弹往往迅速衰竭。若能重新突破并站稳 5.0，意味着有新增资金流入，并且市场中获利了结筹码正被新需求所承接，而非对价格造成打压。
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宏观环境方面，美联储最近一次议息决议后继续释放利好。美联储在年内首次会议中维持利率不变。美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）形容当前利率处于“中性区间”，暗示货币政策短期内大概率继续观察，无意重启加息。
市场情绪也为上述格局提供佐证。Santiment 数据显示，极端市场情绪往往对应趋势转折点——牛市高点常伴随贪婪情绪，而熊市反弹则多由恐慌情绪启动。当前整体情绪依然偏谨慎，这种格局有利于市场保持缓步上行。
现货比特币 ETF 有望在 2 月成为市场关键变量。过去三个月，这一产品持续遭遇净流出。2025 年 11 月，ETF 流出金额高达 34.8 亿美元。随后 12 月再次流出 10.9 亿美元。
2026 年 1 月，流出规模明显放缓，仅为 2.78 亿美元。这一变化显示机构抛压有所减弱。若 2 月资金流转为净流入，ETF 需求有望加强市场稳定性。新一轮资金流入将为市场提供结构性支撑，并提升价格上行的概率。
从技术面来看，比特币价格依然处于上升扩张楔形结构内震荡。近期，币价自该结构下轨反弹，目前交投于 88,321 美元附近。多头需有效突破 89,241 美元，并重新站上具有心理意义的 90,000 美元关口。若高位企稳，将进一步强化上行动能。
回顾历史，2 月一直是比特币价格表现偏强的月份，平均涨幅高达 14.3%。结合当前多重利好因素，若 BTC 按此涨幅计算，将有望冲击 101,000 美元。
若比特币价格有效突破楔形上轨，将为进一步上涨打开空间。首个重要上行目标位于 98,000 美元附近。若后续拉升，预计市场将出现回调，回落至 95,000 美元左右的整理区间。该区间有望成为关键支撑区域，为后续更大级别的上涨行情奠定基础。
下行风险依然不可忽视。如果抛压重新加大，或宏观经济环境恶化，比特币有可能无法守住当前价格区间。若下破 87,210 美元，将进一步加剧下行压力。在这种情况下，回调至 84,698 美元的概率显著提升。此举将彻底打破当前的多头结构，并延缓后续的突破行情。
