Tom Lee 近期表示，比特币价格在 2025 年前有望突破 10 万美元。这一观点颇为大胆，尤其是在当前比特币持续横盘、动能明显减弱的阶段。乍看之下，市场似乎并未准备好迎接大行情：大量资金流逐步减弱，长期持有者开始出售，价格波动也持续收窄。
不过，比特币仍然有一种可能路径，可让 Lee 的预测成为现实。这条路并不依赖于新增资金买入，而是源自筹码结构的变化。
Tom Lee 的比特币价格预测在 CNBC 上引发业界关注，但面临的首要挑战即为资本流动性。
Chaikin 资金流量指标（CMF）用于追踪主力资金流入或流出，目前依然处于疲软状态。去年 12 月 17 日至 12 月 23 日期间，比特币价格虽小幅上扬，但 CMF 却持续下行。这一信号偏空，意味着大型资金机构在价格坚挺时却逐步减仓。
CMF 指标在 12 月 21 日后大幅滑落，跌幅一度超过 200%，随后又有 68% 的反弹。尽管反弹力度明显，但 CMF 仍处于零轴下方，说明市场资金流入依旧偏弱，缺乏强势支撑。
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第二大阻力则来自长期持有者。这类钱包历来以后期卖出著称，而非提前离场。
过去一个月，长期持有者的净仓位变化持续处于极度负值。11 月 23 日，长期持有者单日净卖出接近 97,800 枚 $BTC。到了 12 月 23 日，单日净流出更是飙升至近 279,000 枚 $BTC，增幅高达 185%。
坚定持有者的大规模抛售明显增加。当资金流出加剧且长期持有者持续抛压时，市场想要持续上涨将面临更大难度。
尽管面临诸多阻力，$BTC 仍未失去突破的机会。不过，行情可能将依赖罕见的催化因素。
当前市场空头情绪占据主导地位。
从 30 日强平热力图来看，累计空头强平杠杆规模接近 34.1 亿美元。多头杠杆强平规模则约为 21.4 亿美元。这意味着 60% 以上的杠杆资金正压注于价格下跌方向。
这一点至关重要——即使买盘有限，价格依然可能因空头强平机制被触发而快速拉升。换言之，$BTC 不一定非要有新增买方，只要空头方向判断失误，同样能推高价格。
一旦行情突然上扬，将迫使大批空头主动止损并被动买入，这又会引发连锁式强平。即便市场实际买盘依然偏弱，价格也可能在机制推动下进一步上冲。
对当前而言，这或许是 $BTC 短期内实现快速拉升的唯一路径。值得注意的是，最大规模的空头杠杆强平密集区，分布在 88,390 美元至 96,070 美元区间。后续需关注 $BTC 是否能向该区间发起突破。
若想引发大规模空头挤压，$BTC 必须突破关键价位。
首个潜在触发区位于 91,220 美元附近。若能持续站稳该水平，将陆续触发低杠杆空头平仓，有望带动短线动能回升。
而实质性突破点位于 97,820 美元。这一位置自 11 月中旬以来多次构成价格压制，同时也是空头杠杆强平最为密集的区间。若能实现有效突破，34.1 亿美元的空头杠杆或将陷入风险暴露。
一旦引发连锁反应，比特币价格或将迅速冲向关键心理位 100,380 美元，无需大规模资金流入或长期持有者的强力支撑。但如果行情反转，结论就会失效。
如果比特币无法重新站上 91,220 美元，并继续维持横盘整理，CMF 指标持续疲软，长期持有者的抛售压力依然主导市场。在这种情况下，空头回补行情迟迟未能上演，Tom Lee 提出的比特币价格目标将继续遥不可及。当前，比特币正处于坚定抛售与杠杆持仓的博弈之中。
本轮预测最终能否实现，关键在于空头是否被迫回补持仓。
