10 月份的大部分时间里，比特币（$BTC）横盘整理，月度涨幅仅约 1.5%。不过，过去一周 $BTC 价格已反弹近 5%，市场关注点再次回到可能出现的多头反转。
本周早些时候，$BTC 曾短暂上破 113,200 美元，随后在接近 115,000 美元处遭遇回落——这一带如今成为“犹豫”与“重拾强势”的分界线。回落看似突然，但数据表明早有端倪；而一旦关键水平失守，这波反弹也可能就此告一段落。
加密市场突破失败原因
首个预警来自链上行为，而非价格图表。CryptoQuant 的 Spent Output Value Bands（已花费输出价值带）显示，10 月 25 日至 28 日期间，各持币群体向交易所转入的 $BTC 数量明显走高，卖压显著增加。
持有 100–1,000 枚 $BTC 的地址（“鲨鱼”）其交易所转入量从 1,046 枚飙升至 7,191 枚；持有 1,000–10,000 枚 $BTC 的地址（“鲸鱼”）同期向交易所的转入量也增加了约 3,250 枚。
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此类流入通常意味着获利了结或短期对冲。多方同时向交易所增加供应，恰逢 $BTC 测试 115,000 美元关口之际，直接压住了比特币价格的上行，并终止了原本有望顺势延续的走势。
这波大户动作，解释了为何在散户情绪高涨的情况下，潜在的突破仍然受阻。
加密市场交易形态仍有效
即便经历了那波抛压，比特币（$BTC）的基本面仍相当稳健。根据 Glassnode 的持有者累积比率（HAR），用于追踪有多少钱包在增加其$BTC 余额的指标，目前维持在 60.2%，表现坚挺。
当读数高于 50% 时，意味着市场处于净吸筹阶段，显示长期持有者仍在低调买入。尽管该数值较近三个月高点约 63% 略有回落，但数据确认更宏观的买盘趋势并未被破坏。
这一行为之所以重要，是因为它在对冲巨鲸的短期卖压。
当长期持有者吸收流向交易所的筹码时，能防止更深幅度的回撤，维持结构稳定。若动能回归，这也为价格再度上攻保留了空间。
比特币价格结构与回升预期 BTC技术形态与反弹逻辑
从技术面看，比特币当前结构依旧清晰，为典型的倒头肩形态（头肩底），常被视为卖盘向买盘动能转换的信号。只要 $BTC 维持在 $106,600 之上，该形态就仍然有效，该价位相当于形态的颈线支撑。
相对强弱指数（RSI）这一本衡量买卖动能强度的指标，曾在 10 月 13 日至 26 日间首次出现隐性看跌背离，恰逢当时价格尝试向上突破。
其间，比特币价格走出更低的高点，而 RSI 却创出更高的高点，表明即便交易者推高价格，动能也在减弱。
正是这种失衡，让不少人预期 $115,000 附近可能出现突破失败。随后行情也确实如此——遭遇拒绝并进入短期回调。
目前，这一背离已趋于消退，意味着 RSI 与比特币价格再度同步。这种企稳说明卖方动能在减弱，市场的修复与反弹结构正在累积力量。
不过，$115,000 仍是关键考验。它曾压制上一次突破，也将决定该形态能否继续向上演进。
若 $BTC 明确收于该位上方，颈线突破有望打开上行空间，目标看向 $117,300 与 $125,900（接近 $BTC 的历史高位）。这意味着较当前区间将上涨约 11%。若 $BTC 走势受挫并跌破 $106,600，则看涨结构将失效，价格甚至可能回落至 $103,500。
