比特币价格在过去 24 小时内基本没有波动。目前 $BTC 稳定横盘于 89,500 美元附近，尽管本周累计跌幅仍接近 6%。表面上看，这似乎是市场的平静整理，然而技术图表却透露出不同信号。
多项技术及链上信号显示，市场正陷入对峙格局。买方的主要目标并非发起新一轮反弹，而是试图延缓更大规模的下跌走势。风险正悄然累积，一支鲜为人知的势力也开始变得重要。
在过去三个交易日，比特币连续收出带有长影线的小实体“十字星”K线。这类K线反映的不是平衡，而是犹豫。卖方持续压制价格，买方则在低位被动介入，双方均未占据主导。
这种态势正出现在上升楔形下轨处。上升楔形整体向上倾斜，但价格空间日益收窄，一旦支撑失守，往往会迎来放量下行。
如果这一结构被击穿，技术测算的下行目标或将指向 77,300 美元，较当前价位潜在跌幅约为 13%。
想获取更多类似代币洞见？点击此处订阅编辑 Harsh Notariya 的每日加密简报。
当将均线指标叠加后，技术面风险进一步加剧。$BTC 于 1 月 20 日跌破 20 日指数移动平均线（EMA）。EMA 能更敏感地反映近期价格波动，是监测短线趋势的重要工具。
上一次比特币明显跌破 20 日 EMA，是在 12 月 12 日，随后价格回调约 8%。此次自技术跌破以来，$BTC 已回调约 5% 并趋于平稳。这几根“十字星”K 线表明，买方仅是放缓了下跌节奏，并未逆转下行趋势。
简而言之，这不是“多空分歧未决”，而是买方在努力延缓更大幅度的下行走势。
那么，目前仍有哪些人在买入？而支撑力为何正在减弱？
链上数据显示，长期持有者，即持有比特币超过 155 天及以上的钱包，依然是净买家。该群体的行为可通过 Holder Net Position Change 指标追踪，此指标衡量长期投资者随时间累计增持或减持的比特币数量。
过去两周，该指标一直处于正值，显示多头仍在入场。正是这种持续买入力度，帮助比特币价格至今依然稳住阵脚，未出现明显下跌。
不过，这种支撑正在逐步减弱。
1 月 19 日，长期持有者当日净增持约 22,618 枚 $BTC；到了 1 月 23 日，这一净买入规模已降至约 17,109 枚 $BTC，仅四天内买入力度下滑约 24％。
换言之，长期持有者虽然仍在为价格提供底部支撑，但买入力度已趋于减弱。这与近期 K 线中出现的“十字星”形态相呼应。买盘尚存，但支撑正在变得稀薄。
单从速度放缓来看，局势尚无需过度担忧。真正值得警惕的是，市场正出现新的压力来源。
目前最被市场低估的变化，来自于比特币矿工端的动态。
Miner Net Position Change 指标追踪的是矿工钱包在 30 日内所持供应量的变动。该数值越为负值，说明矿工抛售比特币的行为越明显。
1 月 9 日，矿工减持约 335 枚 $BTC。到了 1 月 23 日，这一数字已暴增至约 2,826 枚 $BTC，两周时间内，抛压扩大超过 8 倍。
结合网络手续费的变化，矿工出售背后的原因也更加明晰。
BeInCrypto 分析师指出，比特币月度网络手续费正经历断崖式下滑。2025 年 5 月，矿工们通过手续费共计获得约 194 枚 $BTC。到了 2026 年 1 月，这一数字已稳步降至约 59 枚 $BTC，手续费收入降幅接近 70%。
手续费下降正在挤压矿工利润空间。在收入锐减的情况下，矿工被迫出售比特币以支付运营成本，这一趋势已初现端倪。不过，目前矿工的抛售压力尚未大幅增强。
与此同时，大额持有者（巨鲸）行为也出现变化。从 1 月 9 日至 1 月 22 日，巨鲸地址数量持续攀升，但随后逐步趋于平稳，并有小幅回落。这意味着市场正处于早期分散阶段，还未演变为集中抛售。但这也加剧了矿工带来的市场压力。
接下来，市场走势将高度依赖关键价格位的争夺。
当前 $BTC 报价接近 89,500 美元，若要重新站上 20 日均线，比特币需日线收于 91,000 美元上方，约为 1.79% 的上行空间。若收复该位置，短线下行风险将获得缓解，买方力量也将初步确立。
风险已逼近眼前。
若 $BTC 日线收于 88,500 美元下方，即再跌约 1%，其价格将再度跌破上升楔形形态的支撑。一旦跌破，下行目标位将快速打开。
当前需重点关注的比特币关键价格区间，首先是 84,300 美元，其次是接近 77,300 美元的楔形技术形态目标位。若长期持有者的买入力度持续减弱，同时矿工抛售压力依旧存在，这些价位的支撑或阻力将愈发重要。
